20251209-华金证券-光力科技-300480.SZ-深化封测切割_减薄_在手订单持续稳定增长_7页_391kb

投资要点总结

• 公司基本情况：光力科技（300480.SZ）是一家专注于半导体封测设备及物联网安全生产监控的科技企业。2025年12月9日股价为15.99元，首次评级为“增持”，目标价区间18.41元-12.03元。
• 产品与技术优势：公司为全球领先的半导体切割划片设备制造商之一，产品涵盖切割划片机、减薄机等核心设备，支持多种半导体材料加工。子公司ADT专注于全球市场，切割精度领先；子公司LP在超薄/超厚半导体器件加工领域具备全球优势。
• 业务方向：
  • 半导体封装设备：受益于生成式AI推动的产能扩张与工艺升级，公司设备应用于封测切割、减薄等关键环节。
  • 物联网安全生产监控：深耕矿山智能化领域，提供煤矿安全生产综合解决方案，受益于国家推动矿山智能化建设的政策支持。
• 财务预测：预计2025-2027年营业收入分别为6.89/9.32/11.26亿元，归母净利润为0.45/0.82/1.04亿元，毛利率维持在57%以上水平，盈利增长近似几何级数。
• 风险提示：包括下游需求复苏延迟、AI发展不及预期、地缘政治风险等系统性与经营风险。
• 估值比较：当前估值高于行业均值，预计2025年至2027年PE分别为126.74/68.57/54.33倍。