深度报告-20240714-国金证券-英科医疗-300677.SZ-手套防护领军企业_成本优势铸就价值_21页_2mb

主要内容：

全球手套需求恢复增长，丁腈手套出口价格于2024年Q2出现企稳回升。公司凭借产能和出货量优势，成为国内龙头，占有率持续提升，医疗防护业务增长强劲。

截止2024年6月，公司拥有丁腈/ Pvc手套合计790亿只产能，其中丁腈480亿只，PVC310亿只，全球排名第二位。产能更新及时，自动化生产线、DCS系统等加强生产效率，良品率居高不下。

公司积极布局上游供应链，控股两家丁腈胶乳企业，罕见掌握热电联产项目，煤电成本显著低于竞品的天然气。丁腈手套最低克重达25克，持续推动轻量化研发。

预测2024-2026年营收与归母净利润同比增长167%和20%以上，毛利率逐年增多。目标市值225亿元，每股3473元，首次给予“买入”建议。