20240822-华创证券-FY25Q1业绩点评及业绩说明会纪要_印度及巴西摩托车销售强劲_单季营业利润创新高_10页_518kb

本田（HMC）FY25Q1业绩总结：营收与利润创新高，中国市场承压

2024年8月7日，本田汽车发布其2025财年第1季度（自然季度，2024年4月1日至6月30日）业绩并召开业绩说明会。该季度，本田业绩亮点显著：营收与营业利润双双创下历史新高，主要得益于全球摩托车销量增长（尤其是印度和巴西）以及混合动力汽车（HEV）在日本和美国市场的强劲销售。

财务表现亮点

• 营收： 季度总营收达到54万亿日元，同比增长169%。
• 营业利润： 创纪录地达到4847亿日元，同比增长229%，营业利润率提升至90%，提高了5个百分点（pp）。分业务看，摩托车、汽车及其他金融服务业务贡献了大部分利润，其中摩托车业务首次超过2000亿日元，达到1776亿日元；汽车业务贡献2228亿日元；金融服务业务贡献约849亿日元；其他业务（含电力产品）略有亏损。
• 净利润： 归母净利润为3946亿日元，同比增长87%。
• 现金流： 自由现金流（不含金融业务）为739亿日元，季度末现金储备充足，净现金余额达37443亿日元。
• 股息预期： 公司预计2025财年全年股息为每股68日元。

销量情况

• 摩托车： 推动增长的主要动力。全球销量达5062万辆，同比增长主要来自亚洲市场（印度、印尼、越南、泰国）和南美市场（巴西）的强劲需求。印度市场销量1414万台、印尼1122万台、越南531万台、泰国355万台、巴西318万台。
• 汽车： 主要受中国市场压力影响，总销量为869万辆。其中，北美（356万辆）和日本（158万辆）仍是主要市场，中国销量仅为209万辆，同比下降， 主要原因是中国新能源汽车的快速扩张和激烈的价格竞争。
• 其他产品： 由于北美和欧洲市场销量下滑，电力产品总销量降至822万台。

全年展望与调整

• 销量： 公司维持2025财年摩托车销量目标1980万辆。汽车销量目标由原先预测的412万辆下调至390万辆，缩水22万辆，反映了中国市场的严峻状况。电力产品销量目标维持不变，仍为366万台。
• 财务预测： 公司维持全年营收20万亿日元、营业利润142万亿日元以及归母净利润1万亿日元的目标（基于140日元兑1美元汇率假设）。资本投资、折旧摊销及研发支出等关键数据维持不变。

风险因素

尽管季度表现优异，本田也面临多项风险，包括销售不及预期、市场竞争加剧、宏观经济波动以及关税政策变化等。特别是在中国市场，电动汽车工厂产能调整和成本压力构成了挑战。本次会议进一步强调了公司在应对汇率波动、供应链通胀、美国市场政策不确定性和总统选举影响等方面的复杂考量。