摩托车系列报告一：摩托车：消费升级新方向_36页_5mb

报告摘要

本报告分析了中国摩托车行业的整体发展趋势，指出尽管整体销量呈萎缩趋势，但中大排量摩托车需求正快速增长，市场空间巨大。随着消费升级，摩托车逐渐从传统的代步工具和生产资料向休闲、娱乐功能转型，成为新的消费方向。

销量趋势：
- 2008年后摩托车销量总体下滑，2019年销量为1,713万辆，较2008年下降近四成。
- 2019年中大排量摩托车销量达17.7万辆，同比增长67.3%，主要由供给端推动。
销量结构变化：
- 小排量摩托车（250cc以下）仍是主流，2019年销量占比达98.7%。
- 中大排量摩托车（250cc以上）需求快速释放，2019年国内销量约为13万辆，人均消费量仅为发达国家的1/10左右。
市场空间测算：
- 若2030年实现人均8辆/万人，对应年销量将达112万辆，未来十年CAGR预计超过20%。
- 中国摩托车市场仍有巨大的增长潜力，市场空间可达10倍。
政策环境：
- 禁限摩政策总体趋于宽松，如广东省推动“带牌销售”试点。
- 电动自行车管理趋于规范，超速或超重将被列为机动车，消费可能向摩托车回流。
竞争格局：
- 短期竞争格局趋于分散，二线车企凭借高性价比阶段性受益。
- 长期来看，市场将向品牌力强、技术先进、设计能力强的头部企业集中。

主要车企：
- 钱江摩托：在中大排量领域占据主导地位，市场份额达48%。
- 春风动力：250cc以上中大排量市场份额10.7%，2019年推出首款国产公升级重机，市场潜力大。
- 隆鑫通用：代工能力强，市场份额约7.2%，在250cc以上中大排量领域增长迅速。
- 豪爵铃木：引入铃木技术，250cc平台已用至极限，未来可能通过铃木全面进入中国市场实现突破。
- 五羊本田/新大洲本田：采用双品牌战略，主打中高端市场，但国产中大排量车型较少。
- 宗申比亚乔：主打踏板车，阿普利亚品牌有望引入更多仿赛车型。
进口与国产对比：
- 进口摩托车综合税率较高，而从东盟国家进口享受零关税，与国产车无差别。
- 国产中大排量摩托车性价比高，未来有望在中高端市场占据更大份额。
产品与技术：
- 自主品牌逐步覆盖街车、旅行车、仿赛、探险车等细分市场。
- 风春动力通过与KTM合资，有望引入大排量车型，提升市场竞争力。
- 钱江摩托动力总成技术丰富，产品谱系覆盖广泛。
投资建议：
- 建议关注中大排量摩托车龙头车企，如春风动力、钱江摩托、隆鑫通用、宗申动力。
- 参考国内汽车发展历史，自主品牌将成为中大排量摩托车需求崛起的最大受益者。