20231210-华安证券-食品饮料行业周报_定睛明年战略定位_短期无需过度悲观_18页_1mb

行业周报摘要

核心观点
本周食品饮料板块指数下跌3.27%，短期震荡调整，但多数酒企对2024年战略定位明确，强调产品增长、结构上移和精准营销，建议投资者优先布局大众品，关注大众品估值优势。

市场表现

• 板块整体下跌3.27%，子行业分化明显，肉制品涨幅最高（12.7%），白酒、啤酒、烘焙食品等普跌。
• 估值分化：白酒PE达2553，啤酒PE为2513，相对其他子行业更具吸引力。

投资建议

1. 调味品：餐饮复苏带动景气，推荐仲景食品，并关注中炬治理改善及天味借壳扩张。
2. 乳制品：推荐伊利股份（收入增长显著）及一鸣食品（门店扩张提速）。
3. 啤酒：推荐青岛啤酒、华润啤酒，受益于成本改善及行业升级。
4. 休闲食品：推荐盐津铺子（零食量贩渠道渗透）及洽洽食品（成本改善显著）。

主要风险

• 疫情复苏不及预期
• 食品安全事件风险

分板块提示

• 白酒：估值尚未充分反映调整，高端龙头仍具稳定收益，次高端酒企短期弹性较强。
• 自贸区政策输出中央汇金：。

免责声明
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