20170526-锦盈资本-动力煤专刊2017年第10期_17页_859kb

报告摘要

动力煤市场总结（2017年第10期）

核心内容概述

本报告分析了2017年5月动力煤市场行情及影响因素，涵盖国内与国际市场动态、专家评论及期货与现货价格走势。市场整体呈现下跌趋势，但部分支撑位可能带来止跌企稳的信号，同时政策、天气、供需变化等因素对市场走势有重要影响。

主要观点

市场情绪：当前市场下跌情绪未完全消散，贸易商和电厂保持观望态度，市场正在寻找支撑。
价格支撑位：现货价格可能在550元/吨、535元/吨等关键价位找到支撑，尤其是535元/吨作为发改委设定的基准长协价，具有政策意义。
供需关系：上游供应充足，港口库存高企，下游电厂需求疲软，电厂库存已升至警戒线以上，市场煤销售困难。
期货走势：动力煤期货主力ZC1709合约近期波动较大，但存在反弹迹象，市场情绪复杂，买涨不买跌的观望心理影响活跃性。
政策影响：发改委推动去产能和控制劣质煤进口，加强电煤中长期合同的执行，对煤价形成下行压力。
国际动态：朝鲜煤炭出口受限，日本与澳大利亚签订长协煤供应合同，中美天然气合作可能对煤炭市场产生间接影响。

关键信息

一、国内动力煤市场

现货价格：
- 5800K煤种：未提供具体价格
- 5500K煤种：秦皇岛港570-580元/吨，黄骅港575-585元/吨，天津港570-580元/吨，曹妃甸港570-580元/吨，京唐港580-590元/吨，广州港660/670元/吨
- 5000K煤种：秦皇岛港500-510元/吨，黄骅港505-515元/吨，天津港500-510元/吨，曹妃甸港505-515元/吨，京唐港505-515元/吨，广州港600/610元/吨
- 价格变化：5500K煤种价格较上期下跌5元/吨，5000K煤种下跌10-5元/吨。
港口库存：
- 环渤海地区港口货船比达到18.6，远高于合理区间6-8，表明供大于求。
电厂数据：
- 沿海六大电厂存煤升至1206.81万吨，可用天数达到20天，超过警戒线。
- 电厂采购以长协煤为主，市场煤成交较少。
期货走势：
- ZC1709合约在2017/05/05-2017/05/19期间价格波动明显，最高达534.6元/吨，最低为506.2元/吨，收盘价534.4元/吨。
- 期货市场存在反弹迹象，但整体仍处于弱势。
运量与生产：
- 大秦线4月完成煤炭运输量3291万吨，同比增长32.43%，但环比下降14.32%。
- 鄂尔多斯市4月销售煤炭5714万吨，同比增长31.7%；1-4月累计销售19336万吨，同比增长16.5%。
去产能进展：
- 2017年1-4月全国共退出煤炭产能6897万吨，完成年度任务的46%。
- 钢铁行业退出产能3170万吨，完成年度任务的63.4%。
出口数据：
- 4月中国煤炭出口89万吨，同比增长71.15%，但环比下降35.5%。
- 4月出口均价138.32美元/吨，环比上涨41.68美元/吨。

市场动态

政策因素：
- 国家发改委召开会议研究控制劣质煤进口措施，以缓解国内煤炭市场供需矛盾。
- 2020年江苏省计划减少煤炭消费3200万吨，提高清洁能源比重。
安全与环保：
- 山西一季度煤矿事故起数上升100%，但死亡人数下降22.73%，百万吨死亡率下降19.63%。
- 鄂尔多斯市煤矿生产安全形势良好，未发生死亡事故。
行业整合：
- 中国考虑将火电和核电企业重组为3家，以提升行业集中度和效率。

专家评论

市场走势：
- 现货下跌并非无底深渊，市场正在寻找支撑点，535元/吨可能是止跌企稳的关键位置。
- 500元/吨作为现货大底有充分的想象依据，但需关注政策和天气变化。
投资策略：
- 市场存在反弹做空机会，建议关注535至500元/吨区间。
- 套保策略可在500元/吨附近布局。
- 709-801反套策略有季节性基本面支撑，建议在7月水电效应明朗后参与。
行业展望：
- 电厂刚需采购为主，但对后市仍保持谨慎。
- 未来市场煤价可能在500-535元/吨区间震荡，需关注政策与天气对供需的影响。