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报告摘要

动力煤市场总结（2015年第19期）

核心内容概览

本期报告聚焦于2015年9月21日至10月12日期间中国及全球动力煤市场的运行情况。报告指出，受经济下行压力、季节性需求疲软及煤炭供大于求等因素影响，动力煤市场整体表现低迷，价格持续下跌。同时，国际煤炭市场也面临类似困境，部分企业采取降价和资产出售等策略应对。

主要观点

国内煤炭市场：需求疲弱，价格持续下跌，神华等大型煤企频繁推出优惠措施，以缓解市场压力。
国际煤炭市场：全球煤炭需求增速放缓，部分国家如印尼、美国和南非煤炭行业面临困境，企业采取减产、裁员和出售资产等措施应对。
政策影响：发改委加强新建煤矿项目管控，同时推动煤化工行业“十三五”规划，出台财税等优惠政策。
行业动态：神华大幅压缩煤炭业务投入，减少资本开支，同时下调煤炭价格，以改善财务状况。
市场供需：大秦线检修未能有效提振需求，电厂开工率不足，煤炭库存高企，进一步加剧市场供大于求的矛盾。

关键信息

国内动力煤市场

价格走势：
- 9月份，环渤海动力煤价格指数（BSPI）收于396元/吨，较上期下降2元/吨。
- 发热量5500大卡动力煤实际交易价格已跌破400元/吨关口。
- 神华10月对动力煤挂牌价进行下调，5500大卡动力煤下水煤挂牌价为390元/吨。
市场供需：
- 沿海煤炭市场供大于求压力加大，需求低迷。
- 9月份，北方沿海港口合计发运煤炭5000万吨，环比减少近330万吨。
- 沿海六大电厂日耗煤量降至53万吨，创今年三月中旬以来新低。
- 电厂开工率不足六成，部分电厂负荷仅为50%-60%。
库存与运输：
- 主要港口动力煤价格普遍下降，发热量5500大卡煤炭价格在390-400元/吨区间。
- 沿海煤炭运价指数持续下跌，OCFI指数9月29日报收474.52点，环比下行3.91%。
用电情况：
- 1-8月份，江苏省累计发电量2966.74亿千瓦时，同比增长1.73%。
- 全国电力行业用电增速放缓，火电发电量占比下降，水电发电量连续两个月负增长。
- 高耗能行业用电量增速大幅下降，钢铁行业尤为明显。
政策动态：
- 国家发改委发布通知，严格控制新建煤矿项目，优化煤矿布局。
- 煤化工“十三五”规划将出台财税等扶持政策。
- 国家发改委将推进国有企业混合所有制改革试点，重点在电力、能源等领域。
行业调整：
- 神华集团压缩煤炭业务投入，资本开支中煤炭占比仅为13.1%。
- 神华10月再次降价促销，以应对行业低迷。
- 神华上半年净利润同比下降45.6%，发电业务成为主要盈利来源。

国际动力煤市场

全球需求疲软：
- 中国动力煤进口预计在2016年急剧下降，对全球海运煤价形成下行压力。
- 高盛预测，全球动力煤需求增速将放缓，2013-2018年年均增长仅1500万吨。
主要国家市场：
- 印尼：1-8月煤炭产量下滑15.4%，至2.63亿吨。
- 美国：煤炭行业持续低迷，多家大型公司申请破产保护。
- 印度：计划提高煤炭产量，目标为2020年达到10亿吨，同时煤炭进口预计超过中国。
- 日本与韩国：煤炭进口量稳定，但增长主要依赖印度等新兴市场。
企业动作：
- 力拓：出售澳大利亚Bengalla煤矿40%权益，以改善资产负债表。
- 嘉能可：因煤炭价格低迷，关闭南非South Witbank矿区，导致股价大幅下跌。