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期货市场总结

核心内容概述

本报告由申银万国期货研究所倪梦雪撰写，主要分析了天然橡胶（RU）、镍（NR）和白银（BR）期货市场的近期走势及价差变化，并结合现货价格和下游需求情况，对市场趋势进行了评论和策略建议。

期货价格及价差分析

期货价格变化

• RU主力：价格下跌330点，跌幅达1.98%。
• NR主力：价格下跌195点，跌幅为1.45%。
• BR主力：价格上涨5点，涨幅为0.04%。

价差变化

• RU-NR价差：从3215点降至3080点，下跌135点。
• RU-BR价差：从3245点降至2910点，下跌335点。
• NR-BR价差：从30点降至-170点，下跌200点。

基差分析

• RU基差：前日为-210，前2日为-240，基差小幅收窄。
• 烟片-RU基差：前日为-950，前2日为-1495，基差明显收窄。
• 混合-RU基差：前日为2340，前2日为2010，基差有所扩大。

现货价格分析

• 全乳山东：价格下跌1.83%。
• 全乳上海：价格下跌1.82%。
• 全乳昆明：价格下跌1.23%。
• 烟片山东：价格下跌0.53%。
• 烟片上海：价格持平。
• 混合青岛：价格上涨1.41%。
• 混合云南：价格下跌0.94%。

下游需求分析

• 泰国烟片：价格小幅下跌0.34%。
• 泰国杯胶：价格保持不变。
• 泰国乳胶：价格上涨0.86%。

评论及策略

市场评论

• 上周天然橡胶期货走势先涨后跌。
• 国内产区停割，泰国东北部1月份陆续停割，南部正值旺季。
• 国内青岛天胶总库存持续累库，短期供应端弹性减弱。
• 原料胶价格相对坚挺。
• 需求端支撑全钢胎开工平稳。

策略建议

• 短期胶价预计调整，市场波动可能较大。
• 投资者需关注供应端变化及库存动态。
• 建议谨慎操作，控制仓位，等待市场明确方向。

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