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斯迪克（300806）股票投资评级总结

核心内容

本报告为斯迪克（300806）的首次投资覆盖报告，由中邮证券研究所发布。报告指出，斯迪克作为新材料行业的领先企业，凭借在功能性涂层材料领域的深耕与技术突破，正迎来行业增长和市场拓展的双重机遇。分析师万玮和吴文吉对斯迪克的未来发展前景持积极态度，首次覆盖给予“买入”评级。

主要观点

行业前景

• MLCC行业景气度上行：随着新能源车和AI服务器的发展，高端MLCC需求激增，离型膜市场规模持续扩张。
• 国产替代加速：大陆厂商在高端MLCC领域的技术突破推动国产化率从22%提升至35%，斯迪克作为核心企业，有望受益于这一趋势。
• 功能性涂层材料需求增长：受益于消费电子市场需求增长、柔性显示产业化提速及新能源车电子国产化进程加快，功能性涂层材料市场持续扩张。

公司表现

• 业绩稳步增长：2025年斯迪克实现营收30.16亿元，同比增长12.08%；归母净利润6035.06万元，同比增长9.96%。
• 产品结构优化：公司持续优化产品结构，聚焦高附加值产品，如OCA光学胶、各类防护膜及车用电子材料，提升市场竞争力。
• 技术突破：自研OCA光学胶实现技术与应用突破，打破海外垄断，加快国产替代步伐。

投资预测

• 未来三年营收预测：2026年预计39亿元，2027年49亿元，2028年62亿元。
• 未来三年归母净利润预测：2026年预计3亿元，2027年6亿元，2028年9亿元。
• 盈利预测：公司盈利水平有望持续提升，2026年归母净利润同比增长392.62%，2027年增长101.26%，2028年增长50.75%。
• 每股收益（EPS）：预计2026年0.66元/股，2027年1.32元/股，2028年1.99元/股。
• 估值指标：市盈率（P/E）从639.57降至42.79，市净率（P/B）从16.75降至9.87，EV/EBITDA从27.14降至17.40，显示估值逐步下降，具备投资价值。

关键信息

财务指标

风险提示

• 技术迭代不及预期：若技术更新速度不及预期，可能影响公司竞争力。
• 市场竞争加剧：随着行业增长，竞争可能加剧，影响市场份额。
• 行业周期性波动：行业受宏观经济和政策影响较大，存在周期性波动风险。

投资评级说明

中邮证券采用相对市场表现作为投资建议的依据，以沪深300指数为基准。

• 买入：预期个股相对基准指数涨幅在20%以上。
• 增持：预期个股相对基准指数涨幅在10%至20%之间。
• 中性：预期个股相对基准指数涨幅在-10%至10%之间。
• 回避：预期个股相对基准指数涨幅在-10%以下。

公司简介

斯迪克（300806）是一家专注于功能性涂层材料研发与生产的公司，其产品广泛应用于消费电子、新能源车等领域。公司通过持续优化产品结构、提升技术壁垒、加强产业链布局，逐步增强市场竞争力。

研究所信息

• 分析师：万玮、吴文吉
• SAC编号：S1340525030001、S1340523050004
• 邮箱：wanwei@cnpsec.com、wuwenji@cnpsec.com
• 地址：
  • 北京：北京市丰台区北甲地路2号院6甲1号，玺萌大厦南塔
  • 上海：上海市虹口区东大名路1080号邮储银行大厦3楼
  • 深圳：深圳市福田区滨河大道9023号国通大厦二楼
• 邮编：
  • 北京：100050
  • 上海：200000
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免责声明

本报告内容基于公开信息，仅供参考，不构成投资建议。中邮证券不对因使用本报告而产生的任何损失承担责任。报告内容可能随时更改，过往表现不预示未来结果。