20260626-华泰期货-黑色建材日报_产业情绪趋弱_黑色低位震荡_12页_3mb

文档内容总结

核心内容概述

本期报告主要分析了当前黑色系大宗商品及双硅类品种（玻璃、纯碱、硅锰、硅铁）的市场行情与供需逻辑。整体市场情绪偏弱，价格处于低位震荡状态，主要受供需失衡、库存压力、成本支撑以及宏观政策等因素影响。

主要观点

1. 玻璃与纯碱

• 玻璃：市场整体交投清淡，现货成交量一般，价格持稳，个别小幅上调。行业亏损持续扩大，日熔量维持低位，部分产线存在冷修预期。传统消费淡季叠加终端需求疲软，下游补库节奏偏缓，库存持续累积，压制价格反弹。
• 纯碱：现货价格随盘面波动，下游采购积极性不高，市场观望情绪浓厚。纯碱开工率环比下降，但产量小幅回升，供应压力持续。库存环比增加1.89%，进一步推动价格重心下移。

2. 双硅（硅锰、硅铁）

• 硅锰：价格延续弱势，市场情绪谨慎。成本支撑下短期维持震荡运行，但长期受供需错配及锰矿发运回落影响，存在下行压力。
• 硅铁：价格小幅反弹，呈现供需两旺格局，尤其受益于金属镁需求提升。高库存仍对价格形成压制，短期震荡，需关注电价及政策预期变化。

关键信息

市场表现

• 玻璃：2609主力合约窄幅震荡，价格低位运行。
• 纯碱：2609合约震荡偏弱，现货报价随盘面波动。
• 硅锰：09合约收盘5758元/吨，跌幅-0.35%。
• 硅铁：09合约收盘5622元/吨，涨幅+0.25%。

供需逻辑

• 玻璃：行业亏损扩大，日熔量低，终端需求疲软，库存持续累积。
• 纯碱：开工率下降但产量回升，供应压力不减，库存增加，价格承压。
• 硅锰：供需错配，库存增长，成本支撑下短期震荡。
• 硅铁：供需两旺，高库存压制价格，电价下调有助于利润修复。

风险提示

• 玻璃：宏观及房地产政策、下游需求、库存变化。
• 纯碱：产能利用率、库存变化、锰矿供给及政策预期。
• 硅锰：宏观政策、产能利用率、锰矿供给、港口库存。
• 硅铁：宏观政策、产能利用率、电价变化、能耗与碳排放政策。

图表信息

报告中附有大量图表，用于展示以下内容：

• 价格走势：包括螺纹、热卷、铁矿石、焦炭、纯碱、玻璃、硅锰、硅铁等品种的现货与期货价格走势。
• 利润分析：如螺纹、热卷的毛利润及盘面近远月利润，反映市场盈利状况。
• 基差走势：各品种期货与现货之间的基差变化，用于评估市场预期与实际价格之间的差距。
• 库存变化：如铁矿石、焦炭、纯碱等品种的库存数据，反映市场供需状况。
• 成本分析：如唐山、江苏生铁即时成本，鄂尔多斯动力煤价格，山西焦煤价格等，用于评估成本支撑。

本期分析研究员

• 邝志鹏：从业资格号 F3056360，投资咨询号 Z0016171
• 余彩云：从业资格号 F03096767，投资咨询号 Z0020310
• 刘国梁：从业资格号 F03108558，投资咨询号 Z0021505
• 邢亚文：从业资格号 F3054449，投资咨询号 Z0016137

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公司信息

• 公司名称：华泰期货有限公司
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