> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 产业情绪趋弱，黑色低位震荡总结 ## 核心内容概述 当前市场整体呈现产业情绪趋弱、黑色系商品低位震荡的态势。钢材、铁矿、双焦及动力煤等板块均受到宏观经济环境、需求疲软、库存累积及成本压力等因素影响，价格走势偏弱，市场参与者观望情绪浓厚。 --- ## 主要观点分析 ### 钢材市场 - **价格表现**：螺纹钢期货主力合约昨日收于3098元/吨，热卷主力合约收于3312元/吨，现货成交一般，低价成交为主。 - **供需状况**：全国钢材市场产销未有好转，库存继续累积，产业情绪偏弱。 - **市场逻辑**：下游采购以低价为主，压制投机及期现交易；基差微扩，显示现货价格相对期货价格偏强。 - **策略建议**：单边震荡，无跨期、跨品种、期现及期权策略。 - **风险提示**：宏观政策、成材需求、库存去化速度、出口接单、钢厂利润及成本支撑。 ### 铁矿市场 - **价格表现**：铁矿石期货价格小幅回落，唐山港口主流品种价格下行，钢厂采购以刚需为主。 - **供需状况**：全国主港铁矿库存环比增加，铁水产量微增，但钢厂利润收窄，部分企业有减产预期。 - **市场逻辑**：短期海运费回落导致铁矿价格回调，后续需关注淡季港口累库及非主流发运情况。 - **策略建议**：单边震荡偏弱，无跨期、跨品种、期现及期权策略。 - **风险提示**：宏观政策、钢厂铁水产量、钢厂利润、海外发运情况。 ### 双焦市场 - **价格表现**：焦煤焦炭延续震荡偏弱运行，期现出现显著背离。 - **供需状况**：焦炭市场因西北物流未改善，价格偏强；焦煤受山西安检影响，供应恢复缓慢。 - **市场逻辑**：原料涨价导致螺纹钢亏损，钢厂减产预期增强；焦炭刚需走弱，制约其上行空间。 - **策略建议**：焦煤和焦炭均震荡，无跨品种、跨期、期现及期权策略。 - **风险提示**：宏观政策、钢厂利润、焦化利润、煤炭供给、基差风险。 ### 动力煤市场 - **价格表现**：主产区煤价稳中趋降，港口报价持续下行，下游采购以长协及刚需为主。 - **供需状况**：消费疲软，终端库存高企，市场观望情绪浓厚。 - **市场逻辑**：供应收缩有限，旺季需求尚未确认，整体供需格局宽松，煤价震荡偏弱。 - **策略建议**：无具体策略建议。 - **风险提示**：宏观政策、下游需求、煤炭供给、基差风险。 --- ## 关键信息汇总 | 品种 | 价格走势 | 主要因素 | 风险提示 | |----------|------------------|----------------------------------|----------------------------------| | 钢材 | 震荡运行 | 产业情绪趋弱、库存累积、需求疲软 | 宏观政策、成材需求、出口接单、成本支撑 | | 铁矿 | 震荡偏弱 | 铁水产量微增、钢厂利润收窄 | 宏观政策、钢厂利润、海外发运情况 | | 双焦 | 震荡偏弱 | 原料涨价、物流未改善、需求疲软 | 宏观政策、焦化利润、煤炭供给、基差风险 | | 动力煤 | 震荡偏弱 | 下游消费疲软、供应收缩有限 | 宏观政策、下游需求、煤炭供给、基差风险 | --- ## 图表说明 - 图1-4：展示螺纹钢、热卷现货及期货价格走势，反映市场波动情况。 - 图5-6：螺纹钢、热卷主力合约基差走势，显示现货与期货价差变化。 - 图7-8：唐山、江苏生铁即时成本，体现生产成本对价格的影响。 - 图9-10：螺纹钢华北、华东毛利润，反映区域利润差异。 - 图11-12：螺纹钢盘面近月、远月利润，反映期货市场预期。 - 图13-14：热卷华北、华东利润，体现区域供需变化。 - 图15-16：热卷盘面近月、远月利润，显示期货市场趋势。 - 图17-18：青岛港PB粉、超特现货价格走势，反映港口市场动态。 - 图19-22：铁矿石期货价格及基差走势，显示期货市场波动。 - 图23：港口现货成交7日移动平均，反映市场活跃度。 - 图24：255家钢厂废钢到货量，体现钢厂原料采购情况。 - 图25-30：焦炭、焦煤现货及期货价格走势，显示原料市场动态。 - 图31-32：蒙5#、山西中硫基差走势，反映期货与现货价差。 - 图33-36：纯碱、玻璃现货及期货价格走势，显示化工建材市场情况。 - 图37-44：硅锰、硅铁市场价及期货价格走势，体现特殊品种市场表现。 --- ## 本期分析研究员 - 邝志鹏（从业资格号：F3056360，投资咨询号：Z0016171） - 余彩云（从业资格号：F03096767，投资咨询号：Z0020310） - 刘国梁（从业资格号：F03108558，投资咨询号：Z0021505） - 邢亚文（从业资格号：F3054449，投资咨询号：Z0016137） --- ## 免责声明 - 本报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性和完整性。 - 报告观点仅反映当日判断，可能随市场变化而调整。 - 投资者应独立判断，本报告不承担由此产生的任何责任。 - 未经许可，不得以任何形式使用或转载本报告内容。 --- ## 公司信息 - **公司总部**：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元 - **邮编**：510000 - **电话**：400-6280-888 - **网址**：www.htfc.com