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能源化工研究团队总结

核心内容概述

本报告由建信期货能源化工研究团队发布，重点分析了纯碱与玻璃期货在6月25日的行情表现，并结合市场供需、库存、成本等因素，提供了短期与中长期的操作建议。同时，报告还列出了研究团队成员及其研究领域，并附有相关业务机构和联系方式。

主要观点与关键信息

1. 纯碱市场分析

• 当日行情：

  • 纯碱主力合约SA609震荡运行，收盘价1111元/吨，下跌15元/吨，跌幅1.33%，日增仓41042手。
  • SA701合约收盘价1174元/吨，下跌11元/吨，跌幅0.93%，持仓量减少2020手。

• 市场特征：

  • 供应端：本周纯碱周产量降至75.05万吨，环比下降2.75%，行业开工率降至78.80%。
  • 库存端：厂家库存微增0.60万吨，环比增长0.35%，与前值基本持平。
  • 需求端：浮法玻璃日产量为14.6万吨，下游需求仍处低位，企业采购意愿偏弱，刚需主导。

• 基本面判断：

  • 供强需弱格局持续，供需错配态势有望延续。
  • 生产成本对价格形成支撑，短期大幅下行空间有限，预计震荡运行。
  • 1100元/吨是重要支撑位，若价格持续走弱，可能进一步下探至天然碱成本线。
  • 中长期来看，需求增长动能不足，价格上行空间受限。

2. 玻璃市场分析

• 当日行情：

  • 玻璃主力合约在1000元/吨关口之下震荡，FG609收盘价975元/吨，上涨1元/吨，涨幅0.10%；FG701收盘价1067元/吨，下跌2元/吨，跌幅0.19%。
  • 持仓量分别为177.22万手和21.31万手，持仓量变化分别为-32731手和-5791手。

• 市场特征：

  • 供给端：日产量小幅回升，但天然气和石油焦工艺路线仍亏损，吨亏损逾百元。
  • 需求端：南方雨季抑制短期需求，地产竣工数据疲软，远月需求预期走弱。
  • 库存压力：高库存叠加低需求，基本面持续失衡。

• 后市展望：

  • 短期：期货盘面将延续底部震荡走势。
  • 中长期：供给收缩消息频传，减产预期升温。待雨季结束，需求或有回补，可考虑短线多单。
  • 风险提示：操作需严格控制风险，合理管理仓位并设置止损。

数据概览

• 图1：纯碱活跃合约价格走势（来源：Wind）
• 图2：玻璃活跃合约价格走势（来源：Wind）
• 图3：纯碱周度产量（来源：Mysteel）
• 图4：纯碱企业库存及可用天数（来源：Mysteel）
• 图5：各地区重碱市场价格（来源：Mysteel）
• 图6：浮法玻璃周度产量（来源：Mysteel）

研究团队成员

建信期货业务机构

建信期货联系方式

• 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼
• 邮编：200120
• 邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com
• 全国客服电话：400-90-95533 转 5
• 网址：http://www.ccbfutures.com

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本报告由建信期货研究发展部撰写，仅供参考。报告中的信息和观点基于公开资料，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。未经建信期货书面授权，不得以任何形式使用或传播本报告内容。