> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 能源化工研究团队总结 ## 核心内容概述 本报告由建信期货能源化工研究团队发布，重点分析了**纯碱**与**玻璃**期货在6月25日的行情表现，并结合市场供需、库存、成本等因素，提供了短期与中长期的操作建议。同时，报告还列出了研究团队成员及其研究领域，并附有相关业务机构和联系方式。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 1. **纯碱市场分析** - **当日行情**： - 纯碱主力合约SA609震荡运行，收盘价1111元/吨，下跌15元/吨，跌幅1.33%，日增仓41042手。 - SA701合约收盘价1174元/吨，下跌11元/吨，跌幅0.93%，持仓量减少2020手。 - **市场特征**： - 供应端：本周纯碱周产量降至75.05万吨，环比下降2.75%，行业开工率降至78.80%。 - 库存端：厂家库存微增0.60万吨，环比增长0.35%，与前值基本持平。 - 需求端：浮法玻璃日产量为14.6万吨，下游需求仍处低位，企业采购意愿偏弱，刚需主导。 - **基本面判断**： - 供强需弱格局持续，供需错配态势有望延续。 - 生产成本对价格形成支撑，短期大幅下行空间有限，预计震荡运行。 - 1100元/吨是重要支撑位，若价格持续走弱，可能进一步下探至天然碱成本线。 - 中长期来看，需求增长动能不足，价格上行空间受限。 --- ### 2. **玻璃市场分析** - **当日行情**： - 玻璃主力合约在1000元/吨关口之下震荡，FG609收盘价975元/吨，上涨1元/吨，涨幅0.10%；FG701收盘价1067元/吨，下跌2元/吨，跌幅0.19%。 - 持仓量分别为177.22万手和21.31万手，持仓量变化分别为-32731手和-5791手。 - **市场特征**： - 供给端：日产量小幅回升，但天然气和石油焦工艺路线仍亏损，吨亏损逾百元。 - 需求端：南方雨季抑制短期需求，地产竣工数据疲软，远月需求预期走弱。 - 库存压力：高库存叠加低需求，基本面持续失衡。 - **后市展望**： - 短期：期货盘面将延续底部震荡走势。 - 中长期：供给收缩消息频传，减产预期升温。待雨季结束，需求或有回补，可考虑短线多单。 - 风险提示：操作需严格控制风险，合理管理仓位并设置止损。 --- ## 数据概览 - **图1**：纯碱活跃合约价格走势（来源：Wind） - **图2**：玻璃活跃合约价格走势（来源：Wind） - **图3**：纯碱周度产量（来源：Mysteel） - **图4**：纯碱企业库存及可用天数（来源：Mysteel） - **图5**：各地区重碱市场价格（来源：Mysteel） - **图6**：浮法玻璃周度产量（来源：Mysteel） --- ## 研究团队成员 | 研究员 | 研究领域 | 联系方式 | 期货从业资格号 | |--------|----------|----------|----------------| | 李捷 | 原油、燃料油 | 021-60635738 | F3031215 | | 任俊弛 | PTA、MEG | 021-60635737 | F3037892 | | 彭婧霖 | 聚烯烃 | 021-60635740 | F3075681 | | 刘悠然 | 纸浆 | 021-60635570 | F03094925 | | 冯泽仁 | 玻璃、纯碱 | 021-60635727 | F03134307 | --- ## 建信期货业务机构 | 地址 | 电话 | 邮编 | |------|------|-----| | 总部大宗商品业务部 | 上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 | 200120 | | 深圳分公司 | 深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913 | 518026 | | 山东分公司 | 济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室 | 250014 | | 广东分公司 | 广州市天河区天河北路233号中信广场3316室 | 510620 | | 北京营业部 | 北京西城区西单北大街131号西单大悦城写字楼1103室 | 100032 | | 福清营业部 | 福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室 | 350300 | | 郑州营业部 | 郑州市未来大道69号未来大厦2008A | 450008 | | 宁波营业部 | 浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室 | 315000 | | 总部金融机构业务部 | 上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼 | 200120 | | 西北分公司 | 西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室 | 710075 | | 浙江分公司 | 杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室 | 310000 | | 上海浦电路营业部 | 上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元) | 200122 | | 上海杨树浦路营业部 | 上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室 | 200082 | | 泉州营业部 | 泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座 | 362000 | | 厦门营业部 | 厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908 | 361000 | | 成都营业部 | 成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号 | 610020 | --- ## 建信期货联系方式 - **地址**：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 - **邮编**：200120 - **邮箱**：khb@ccb.ccbfutures.com - **全国客服电话**：400-90-95533 转 5 - **网址**：http://www.ccbfutures.com --- ## 免责声明 本报告由建信期货研究发展部撰写，仅供参考。报告中的信息和观点基于公开资料，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。未经建信期货书面授权，不得以任何形式使用或传播本报告内容。