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沪镍、不锈钢早报总结

核心内容

本报告提供了沪镍与不锈钢市场的最新分析，涵盖价格走势、库存变化、成本结构及市场观点。重点分析了近期市场利多与利空因素，以及对镍和不锈钢的短期与中长期展望。

主要观点

镍市场

• 库存情况：国内镍库存仍处于低位，沪镍期货库存略有下降，显示市场供应偏紧。
• 需求变化：金九银十期间下游需求有所好转，对镍的需求呈现由下向上的趋势。
• 成本与利润：高冰镍与中间品增量，成本低于镍豆，对镍豆需求形成压力。但硫酸镍价格上涨，带动镍豆生产利润上升，下游采购积极性增强。
• 新能源影响：新能源车8月数据良好，支撑镍需求。
• 供应结构：俄镍供应充足，挪威镍受欧洲能源危机影响供应有限。
• 长期预期：镍铁过剩预期持续，对镍板在不锈钢产业链的需求仍有挤兑风险。

不锈钢市场

• 需求改善：不锈钢需求在金九银十初期有所好转，库存连续三周下降。
• 成本结构：不锈钢生产成本包括传统成本、废钢成本及低镍+纯镍成本，其中传统成本为16908元/吨，废钢成本为16173元/吨，低镍+纯镍成本为22230元/吨。
• 价格表现：不锈钢主力合约价格有所上涨，市场预期产量将提升。

关键信息

价格概览

库存情况

• 沪镍库存：截至9月9日，上期所镍库存为3523吨，其中期货库存为1819吨，较前一日减少425吨。
• 伦镍库存：9月9日伦镍库存为53532吨，较9月8日减少318吨。
• 总库存：截至9月9日，总库存为55351吨，较9月8日减少359吨。
• 不锈钢库存：9月9日无锡不锈钢库存为39.41万吨，佛山库存为12.73万吨。
• 不锈钢仓单：截至9月9日，不锈钢仓单为7736吨，较9月8日增加735吨。

成本结构

• 不锈钢生产成本：传统成本为16908元/吨，废钢成本为16173元/吨，低镍+纯镍成本为22230元/吨。
• 折合国内价格：按LME收盘价计算，折合国内价格为195462元/吨。

策略建议

镍策略

• 短期：价格向上突破前期区间，建议多头持有，空头暂规避。
• 中长期：对镍板在不锈钢产业链的需求仍受挤兑，长期悲观预期不变。

不锈钢策略

• 短期：需求有所好转，库存下降，建议多单暂持。

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