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宝城期货煤焦早报总结

核心内容概述

本报告主要分析了近期焦煤与焦炭市场的基本面情况，并对短期与中期走势作出预测，同时提出了相应的操作建议。

主要观点分析

焦煤市场

• 供应端：国内产地供应受限，澳煤未能通关，蒙煤通关车辆低位运行，导致进口量保持低位，整体供应增量有限。
• 需求端：环保限产虽使焦炭日产量小幅下降，但绝对量仍处于高位，焦煤需求持续旺盛，焦企补库意愿增强，部分因采购困难被动降库。
• 库存变化：焦煤库存持续去化，反映出市场供应紧张。
• 供需格局：短期内供应增长有限，而需求保持高位，供需维持紧平衡状态。
• 价格驱动：由于期价升水较大，已基本反应现货提涨4-5轮，价格上行驱动趋弱，预计短期高位震荡为主。
• 中期预期：在新增焦炉投产预期下，需求仍保持乐观，但供应过剩预期未变，不宜高位追多。

焦炭市场

• 供应端：山西地区环保限产持续，焦企产能利用率下降，市场对其他地区限产也存在预期，供应端利好逐步释放。
• 需求端：高利润背景下，非限产地区钢厂生产积极性较高，假期临近，钢厂补库需求增加，价格走强进一步推动港口交投氛围。
• 贸易商行为：贸易商补货积极性上升，市场需求表现良好。
• 价格走势：得益于基本面改善，焦炭第二轮提价基本落地，短期价格延续强势。
• 中期预期：供应过剩预期仍存，市场可能面临回调压力，操作上需谨慎。

关键信息汇总

供应情况

• 焦煤：国内供应受限，澳煤未通关，蒙煤通关量低位，进口维持低位。
• 焦炭：山西环保限产，产能利用率下降，其他地区限产预期存在。

需求情况

• 焦煤：需求保持高位，焦企补库持续增加，库存去化。
• 焦炭：钢厂生产积极，假期补库需求上升，贸易商补货意愿增强。

价格走势

• 焦煤：短期高位震荡，中期看多，但期价升水较大，不宜追多。
• 焦炭：短期强势延续，中期供应过剩预期未变，操作上需谨慎。

操作建议

• 短期策略：焦煤与焦炭均建议单边观望，避免在高位追多。
• 中期策略：焦煤需求乐观，但供应端仍有不确定性；焦炭供应过剩预期未变，需警惕回调风险。

说明

时间解释

• 短期：指一周以内的市场走势。
• 中期：指两周至一个月的市场预期。

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