20240317-德邦证券-化工行业周报_中石化川西气田投产_壳牌公司更新能源转型战略_25页_3mb

化工行业周报（2024年3月17日）核心摘要

市场表现

• 本周指数：中信基础化工指数+316%，申万化工指数+275%，显著跑赢上证综指（+0.28%）和沪深300（+0.71%）。
• 子行业分化：涨幅前五为锦纶（+711%）、其他化学制品Ⅲ（+502%）、有机硅（+489%）、粘胶（+469%）、涂料油墨颜料（+465%）；跌幅前五为轮胎（-147%）、合成树脂（+0.24%）、磷肥及磷化工（+0.42%）、食品及饲料添加剂（+0.44%）、氯碱（+11%）。

重点动态

1. 中石化川西气田投产：年产能20亿立方米天然气、13万吨硫黄，采用先进技术实现“少井高产”，推动西南清洁能源供应。
2. 壳牌能源转型：2023-2025年投资100-150亿美元低碳能源，计划2030年净碳强度降15%-20%，液化天然气业务扩张。

投资主线

1. 轮胎：海运周期恢复，海外库存去化完毕，建议关注森麒麟（全球化布局西班牙、摩洛哥工厂）、赛轮轮胎（液体黄金材料技术优势）。
2. 消费电子材料：需求复苏，推荐东材科技（光学膜）、斯迪克（OCA胶）、莱特光电（OLED终端材料）、瑞联新材（OLED中间体）。
3. 景气反转行业：
   • 磷化工：供给受限（环保政策）、新能源需求增长，关注云天化、川恒股份、兴发集团、芭田股份。
   • 氟化工：制冷剂配额削减支撑盈利，推荐金石资源、巨化股份、三美股份、永和股份、中欣氟材。
   • 涤纶长丝：库存去化，关注桐昆股份、新凤鸣。
4. 龙头白马：经济复苏驱动需求回暖，推荐万华化学、华鲁恒升、宝丰能源（规模与成本优势）。

行业数据与风险

• 风险提示：宏观经济下行、油价波动、下游需求不及预期。

重要公告

• 森麒麟：摩洛哥轮胎二期项目备案；凯赛生物、兴发集团、国风新材等公司动态更新。