20160131-安信证券-农林牧渔2016年第5周周报：震荡中寻求确定性，继续超配农业，推荐低估值高增长标的_22页_2mb

报告摘要

文档总结：2016年第5周农业行业周报

核心内容

本报告为安信证券发布的2016年第5周农业行业周报，主要围绕农业板块的投资建议与市场分析展开。报告指出，农业板块在2016年1月25日至2016年1月29日期间整体下跌，但畜禽养殖板块表现相对较好，具备投资价值。报告强调，农业正面临转型升级，重点关注“生物农业”与“智慧农业”方向。

主要观点

市场震荡中寻求确定性
- 市场震荡，部分个股估值跌至历史低位，应寻找具有安全边际和确定性业绩的标的。
- 建议继续超配农业板块，重点推荐低估值高增长的股票。
畜禽养殖板块表现突出
- 禽链反转启动：美国再次爆发禽流感，导致进口复关延后，国内禽产业链产能加速去化，预计2016年禽价上涨弹性强于猪价。
- 猪链预期上涨：2016年猪价有望创新高，能繁母猪存栏量持续下降，猪价上涨趋势可能延续至春节前。
投资建议
- 买入“禽”：推荐益生股份、圣农发展，其次华英农业、民和股份、仙坛股份。
- 坚守“猪”：推荐正邦科技、天邦股份，其次牧原股份、雏鹰农牧、温氏股份。
- 农业转型升级：关注“新农人”崛起、农业现代化和科技驱动的农业发展方向。
农业现代化趋势
- 农业现代化是“十三五”规划的重点，推动土地集约化经营、农村经营主体转型、农业供给侧结构性改革。
- “新农人”包括农业合作社、家庭农场等，将提升农业经营者的议价能力。
- 科技驱动农业效率提升，重点发展“生物农业”与“智慧农业”。
产业链动态
- 生猪产业链：猪价上涨，能繁母猪存栏量下降，猪料比价上升，养殖利润改善。
- 禽类产业链：肉鸡苗、禽肉价格反弹，鸡链价格上涨弹性强于猪价。
- 大豆产业链：压榨利润下降，豆油价格小幅上涨，豆粕价格略有下滑。
- 玉米产业链：玉米价格下跌，淀粉、酒精价格稳定，赖氨酸价格微涨。
- 小麦产业链：价格小幅下跌，面粉加工利润上升。
- 白糖产业链：进口糖价下降，国内糖价上涨，进口利润空间较大。
- 棉花产业链：棉花、棉籽价格下跌，棉油价格微涨，棉粕价格下跌。
- 水产产业链：海参价格下跌，鲍鱼价格微涨，扇贝价格稳定。

关键信息

重点推荐公司：益生股份、圣农发展、正邦科技、天邦股份、大北农、隆平高科、金河生物、瑞普生物、生物股份、登海种业、农发种业等。
投资评级：所有重点推荐公司均被给予“买入-A”评级。
行业表现：2016年1月25日至1月29日，农林牧渔行业指数下跌9.37%，其中畜牧养殖板块跌幅最小（-3.45%），林木及加工跌幅最大（-21.38%）。
风险提示：养殖反转不达预期。

行业评级体系

收益评级：
- 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上；
- 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数变动幅度相差-10%至10%；
- 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上。
风险评级：
- A：正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数波动；
- B：较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数波动。

重点推荐公司评级

代码	公司名称	2014年EPS	2015年EPS	2016年EPS	2014年PE	2015年PE	2016年PE	投资评级
002458	益生股份	0.08	-1.09	1.32	481.13	-35.31	29.16	买入-A
002299	圣农发展	0.08	0.34	1.21	228.00	53.65	15.07	买入-A
002234	民和股份	0.21	-0.51	0.76	76.95	-31.69	21.26	买入-A
002157	正邦科技	0.08	0.67	1.57	188.50	22.51	9.61	买入-A
002124	天邦股份	0.16	0.75	1.61	149.38	31.87	14.84	买入-A
002385	大北农	0.32	0.32	0.43	30.44	30.44	22.65	买入-A
300119	瑞普生物	0.07	0.42	0.65	213.29	35.55	22.97	买入-A
600201	生物股份	0.70	0.92	1.25	35.90	27.32	20.10	买入-A
000998	隆平高科	0.36	0.52	0.69	45.69	31.63	23.84	买入-A
002688	金河生物	0.35	0.42	0.69	46.46	38.71	23.57	买入-A