20251220-广发期货-工业硅周报_偏强震荡_关注减产落地情况_33页_4mb

工业硅周报总结

核心内容概述

本周工业硅市场呈现偏强震荡走势，主要受减产预期升温及成本支撑影响。多晶硅价格高位震荡，工业硅价格低位震荡，供需格局整体偏弱。期货价格震荡上涨，但大幅升水现货市场，需关注减产落地情况及价格回落压力。

主要观点

工业硅

• 价格走势：工业硅现货价格企稳，期货价格震荡上涨255元/吨至8690元/吨，基差回落，套利窗口即将打开。
• 供应情况：11月工业硅产量回落至40.17万吨，环比下降100吨，同比增加890吨。12月预计产量在39-40万吨之间，西南地区因枯水期电力成本上涨，开工率下降，产量小幅下滑。
• 需求情况：多晶硅、有机硅产量小幅下滑，但整体下滑幅度可控。出口量有所回升，但需求疲软仍是主要制约因素。
• 减产预期：多家头部企业联合减产挺价预期升温，关注后续落实情况。若多晶硅大幅减产，工业硅减产压力可能加大。
• 成本支撑：煤价回升预期为工业硅价格提供一定支撑。

多晶硅

• 价格走势：本周多晶硅价格高位震荡，N型复投料报价为52.3元/千克，颗粒硅报价为50.5元/千克。
• 供需分析：多晶硅产量环比小幅下降，但需求疲软，库存压力较大。预计12月产量将低于12万吨，需关注后期减产落地情况。
• 产业链影响：光伏装机发电时间较为集中，新能源风电发电时间更为分散，风、光、储一体化发展可能带来更高收益。

关键信息

期货与现货关系

• 工业硅期货价格震荡上涨，但大幅升水现货市场，基差回落，套利窗口即将打开。
• 多晶硅期货价格偏强上涨，但需关注减产幅度及价格回落压力。

产量与开工率

• 工业硅：11月产量40.17万吨，环比下降11.2%；12月预计产量39-40万吨。
• 多晶硅：11月产量下滑至11.46-11.49万吨，12月产量预计低于12万吨。
• 有机硅：11月产量小幅下降，但出口量回升，整体需求仍不容乐观。

库存变化

• 工业硅期货仓单本周增加400手至9019手，折4.5万吨；社会库存下降0.8万吨，厂库库存上涨0.55万吨至19.25万吨。
• 工业硅交割库库存维持稳定，港口库存小幅变化。

产业链联动

• 多晶硅价格高位震荡，但需求疲软，价格承压。若多晶硅大幅减产，工业硅价格可能回落。
• 有机硅价格整体稳定，但部分产品价格略有下降，出口量回升但需求仍有限。

交易策略建议

• 工业硅：维持低位震荡预期，主要价格波动区间或在8000-9000元/吨。若产量大幅下降，可能冲击10000元/吨，但若减产不及预期，价格将回落。
• 多晶硅：暂观望，关注减产落实情况及调价接受度。
• 期货操作：注意头寸管理，近月合约持仓量降至1.7万手，2602合约持仓量为3.57万手。

其他相关品种

硅石及原材料

• 硅石价格稳定，石油焦、电极、硅煤等原材料价格略有波动，煤价回升为工业硅价格提供支撑。
• 电价方面，云南、四川、新疆地区电价均有下降趋势，对成本有一定影响。

铝合金

• 铝合金价格整体下降，出口量季节性波动，需求疲软影响价格走势。
• 原生与再生铝合金价格均有下降，出口量变化较小。

数据来源

• 报告信息来源于SMM、广发期货发展研究中心等可靠公开资料。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断与决策。

风险提示

• 期市有风险，入市需谨慎。
• 报告内容可能随时更改，不作进一步通知。
• 投资者需关注减产落实情况、需求变化及成本波动对价格的影响。