20251226-广发期货-工业硅周报_低位偏强震荡_关注减产落地情况_33页_4mb

工业硅周报总结

核心内容概览

本周工业硅市场呈现低位偏强震荡态势，整体供需关系弱平衡，价格波动主要受减产预期及成本支撑影响。工业硅期货价格震荡上涨，但现货价格小幅波动，基差回落，套利窗口即将打开。多晶硅市场亦处于高位震荡状态，减产预期升温，对工业硅价格形成联动影响。

主要观点与关键信息

一、工业硅期货与现货分析

• 工业硅期货价格：本周震荡上涨190元/吨至8880元/吨，基差回落，套利窗口打开。
• 现货价格走势：
  • 华东通氧Si5530：价格为9250元/吨，环比上涨50元/吨。
  • 新疆99硅：价格为8700元/吨，环比下跌50元/吨。
  • Si4210：价格为9650元/吨，环比不变。
• 价格波动区间：预计主要在8000-9000元/吨之间震荡，若减产力度加大，可能冲击10000元/吨，但若多晶硅大幅减产，工业硅价格或回落。

二、供应情况分析

• 11月工业硅产量：回落至40.17万吨，环比减少11.2%，同比减少0.7%。
• 12月产量预期：预计在39-40万吨左右，西南地区进入枯水期，电力成本上升，导致开工率下降。
• 周度产量变化：
  • 新疆：产量小幅增长。
  • 西北、西南：产量小幅下降。
  • 四地区总产量：5.68万吨，环比下降510吨。
• 减产预期：大型企业联合减产挺价预期升温，多家小型企业传出减产停炉消息，关注后续落实情况。

三、需求情况分析

• 多晶硅需求：1月需求淡季或面临较大降幅，光伏装机需求清淡，多晶硅可能大幅减产。
• 有机硅需求：各单体企业减排计划稳步推进，有机硅产量或环比回落。
• 铝合金需求：产量或小幅下降，出口量受市场影响波动。

四、成本与利润分析

• 主要原材料价格：
  • 硅石：价格维持稳定。
  • 石油焦：价格小幅波动。
  • 电极：价格稳定。
  • 硅煤：价格略有上涨。
• 成本与利润：
  • 工业硅平均利润小幅波动，成本支撑明显。
  • 成本差异：各地区Si5530和Si4210成本差异显著，需关注区域成本变化对价格的影响。

五、库存与仓单变化

• 工业硅库存：仓单、厂库库存、社会库存均小幅回升，总库存约80万吨。
• 期货仓单：本周继续增加444手至9259手，折4.6万吨。
• 港口库存：周度港口库存小幅波动，交割库库存维持稳定。

投资建议

• 工业硅：低位震荡，关注减产落地情况。若减产落实，价格可能向上冲击10000元/吨；若减产不及预期，价格可能回落。
• 多晶硅：暂观望，关注减产落实情况。若需求疲软持续，需警惕价格回落风险。
• 交易策略：注意头寸管理，关注1月订单恢复情况及价格传导。

风险提示

• 终端需求疲软：光伏和有机硅需求不佳，对产业链价格形成压力。
• 减产落实情况：若减产不及预期，可能影响价格走势。
• 成本波动：电力成本、原材料价格波动可能影响工业硅利润空间。

数据来源

• 硅业分会、SMM、广发期货发展研究中心等公开数据。

附注

• 本报告仅供内部参考，不构成投资建议。
• 报告内容可能随时更改，不承担任何法律责任。
• 投资者应谨慎决策，风险自担。