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冠通期货研究报告总结：聚烯烃周报（2026年4月20日）

核心内容

本报告为冠通期货研究咨询部分析师苏妙达发布的聚烯烃周报，主要分析了2026年4月17日当周塑料和PP（聚丙烯）的市场情况，包括开工率、库存、价格走势及影响因素，同时对市场未来走势进行了预测。

主要观点

1. 开工率情况

• 塑料开工率：降至76%左右，处于偏低水平，主要受裕龙石化2#LDPE/EVA1线等装置停车影响。
• PP开工率：降至66%左右，同样处于偏低水平，辽阳石化单线、广西鸿谊单线等装置停车是主要原因。
• 下游开工率：塑料下游开工率季节性回落，PP下游开工率小幅回升，但尚未恢复至节前正常水平。

2. 库存变化

• 石化库存：清明假期期间库存增加10.5万吨至95万吨，周五库存环比减少2万吨至88万吨，较去年同期高16万吨，目前处于近年同期中性偏高水平。

3. 价格走势

• 基差：塑料现货价格跌幅超过期货价格跌幅，05合约基差下跌至16元/吨，处于中性水平。
• 价格预测：聚烯烃价格预计高位震荡，市场波动较大，需关注中东局势进展及下游需求承接力度。

4. 成本与供应端

• 成本端：霍尔木兹海峡通航情况不稳定，伊朗与美国局势紧张，影响原油供应和价格。
• 新增产能：裕龙石化LDPE/EVA产能已于2026年1月投产，近期无新增产能计划，供应端压力有限。

5. 下游需求

• PE需求：农膜订单顶峰回落，整体需求季节性偏弱，下游对高价原料接受度不高，采购意愿谨慎。
• PP需求：拉丝主力下游塑编开工率回落，需求恢复缓慢。

6. 地缘政治影响

• 美伊谈判：谈判仍存不确定性，霍尔木兹海峡尚未恢复通航，地缘溢价有所消退。
• 中东局势：中东地区PE产能占全球15%以上，PP产能占全球9%，其聚烯烃出口占全球约25%，对国际价格和供给影响较大。

关键信息

1. 市场现状

• 塑料和PP开工率均处于偏低水平，下游需求恢复缓慢。
• 石化库存处于中性偏高水平，短期对价格有一定支撑。
• 基差处于中性水平，显示现货与期货价格关系平稳。

2. 原料供应

• 原油供应受霍尔木兹海峡局势影响，价格波动较大。
• 中东地区聚烯烃产能和出口占比较高，对全球市场影响显著。

3. 市场展望

• 聚烯烃价格预计高位震荡，市场波动性较大。
• 建议投资者关注中东局势进展、下游需求恢复情况及库存变化。

4. 风险提示

• 地缘政治风险依然存在，可能导致市场进一步波动。
• 下游需求恢复不及预期，可能对价格形成压力。

报告来源与免责声明

• 报告发布机构：冠通期货股份有限公司，具备中国证监会许可的期货交易咨询业务资格。
• 数据来源：国家统计局、隆众资讯、金十数据网站等。
• 免责声明：报告内容基于公开资料整理，仅供参考，不构成投资建议，不承担因使用报告内容而产生的任何责任。

分析师介绍

• 姓名：苏妙达
• 教育背景：苏州大学化学专业硕士，本科为高分子材料与工程专业
• 从业经历：自2016年起从事聚烯烃等化工品研究，具有多年化工产业链研究经验
• 研究方向：注重基本面分析，对化工产业链上下游有深入理解
• 联系方式：E-mail: sumiaoda@gtfutures.com.cn
  公司地址：北京市朝阳区朝外大街甲6号万通中心D座20层
  服务热线：400-6678-656

附注

• 报告中提及的图表来源于博易大师、钢联数据、冠通研究等。
• 报告末尾附有二维码，可扫描获取更多研究资讯。

注意：投资有风险，入市需谨慎。