20221116-天风证券-机械设备行业研究周报_激光+消费设备有望延续强势_新能源+半导体设备性价比将逐步体现_12页_1mb

机械设备行业研究报告总结

核心内容

短期推荐板块

• 自动化设备：作为短期重点推荐板块，具备较强的增长潜力。
• 半导体设备：受益于国产替代加速，尤其是核心设备需求旺盛。
• 激光+消费设备：预计在Q3开始环比改善，Q4将维持强势。

短期推荐组合

• 个股：苏试试验、长川科技、欧科亿、华锐精密、柏楚电子、宏华数科、亚星锚链、五洲新春。

板块估值

• 机械板块PB：本周为2.76倍，整体处于3年低点，PB分位为44.03%。
• 光伏设备：本周估值有所回落，PB分位为66.57%。
• 风电、半导体、锂电、检测、机床：PB估值分位分别为42.13%、44.73%、36.67%、43.55%、43.28%，均未进入60%的高估区间。
• 估值后三位：缝纫设备、电梯、工程机械。

主要观点

激光设备

• 行业趋势：顺周期板块，下游地产基建占比高。
• 行业展望：Q2承压，Q3开始环比改善，Q4继续维持。
• 价格趋势：功率3000W及以下降价空间有限，功率6000W及以上有一定降价空间。
• 受益标的：柏楚电子、锐科激光、长光华芯。

半导体设备

• 政策影响：美国限制政策下，国产设备替代加速。
• 市场需求：晶圆厂建设延迟不影响需求，国产设备导入需验证。
• 资本支出：中芯国际2022年全年资本支出计划上调至456.0亿元，同比增长42.3%。
• 受益标的：拓荆科技、长川科技、富创精密、新莱应材。

中长期核心组合

本周行情表现

板块整体表现

• 机械板块：较上周下跌0.45%，沪深300指数上涨0.56%，机械板块跑输大盘1.02个百分点。
• 涨幅前五子行业：工程机械Ⅲ（+3.43%）、油气装备（+3.13%）、矿山冶金机械（+2.91%）、其他运输设备（+2.84%）、服务机器人（+2.84%）。

涨幅前十个股

跌幅前十个股

本周机械板块跟踪点评

工程机械

• 挖掘机：10月销量20,501台，环比-3.24%，同比增长8.10%。
• 汽车起重机：9月销量同比增加5.04%。
• 叉车：9月销量85,953台，环比+2.64%，同比-5.51%。
• 固定投资：1-9月累计完成额42.14亿元，同比+5.93%。
• 房地产投资：1-9月累计完成额同比-8.00%。

通用自动化

• 制造业PMI：10月为49.20，同比-0.40pct，环比-0.90pct。
• PPI：10月同比-1.3pct。
• 工业企业利润：9月同比-2.30pct。
• M1和M2：10月分别同比增长5.8%、11.8%。
• 工业机器人：9月产量4.3万台，同比+15.10%，环比+4.24%；1-9月累计产量32.3万台，同比-7.1%。
• 金属切削机床：9月产量4.4万台，同比-12%，环比-2.22%；1-9月累计产量41.6万台，同比-16.97%。

锂电设备

• 利元亨：与VON ARDENNE签署战略合作协议，拓展光伏和储能领域。
• 瀚川智能：中标山西华钠芯能科技钠离子电芯生产线项目。
• 国轩高科：与苏美达签署战略合作协议，聚焦储能领域。
• 海目星：三季报预告显示业绩超预期，前三季度营收23.71亿元，同比+130.9%；归母净利润2.09~2.31亿元，同比+475%~535%。
• 新能源乘用车：9月销量67.48万辆，环比+5.95%。

光伏设备

• 奥特维：与广东高景太阳能签订设备采购合同，金额约8,000万元。
• 高测股份：前三季度营收21.90亿元，同比+125.18%；归母净利润4.28亿元，同比+283.89%。
• 硅料价格：维持上周水平，303元/kg。
• 硅片价格：本周价格基本持平，166mm单晶硅片6.20元/片，182mm单晶硅片7.46元/片，210mm单晶硅片9.71元/片。
• 电池片价格：166mm单晶电池片1.31元/W，182mm单晶电池片1.35元/W，210mm单晶电池片1.34元/W。
• 组件价格：166mm单晶组件1.93元/W，182mm单晶组件1.98元/W，210mm单晶组件1.98元/W。

半导体设备

• 全球半导体市场：2021年销售额达5,559亿美元，同比增长26.2%；预计2022年增长11%，晶圆代工产业规模预计增长20%。
• 国内需求：随着晶圆厂产能释放及代工厂利用率提升，封测需求将增加。
• 投资趋势：芯片应用广泛，未来几年半导体产品需求显著增长。

风电设备

• 全国风电装机容量：截至8月底，约3.4亿千瓦，同比增长16.6%。
• 风机招标情况：本周风机招标情况为2.8GW。
• 新增装机量：2019-2021年对比显示持续增长趋势。

消费升级赛道

• 二轮摩托车销量：1-9月中大排量销量持续上扬，150cc<排量≤250cc销售100.3万辆，同比+0%；排量>250cc销售41.6万辆，同比+77%。
• 春风动力：1-9月两轮车销售9.9万辆，同比+27%；四轮车销售11.8万辆，同比+6%。
• 钱江摩托：1-9月两轮车销售27.8万辆，同比+20%；排量>250cc销售12.2万辆，同比+87%。

风险提示

• 原材料价格波动：钢材、动力煤、布伦特原油价格波动可能影响行业利润。
• 设备订单不及预期：市场需求变化可能影响设备采购。
• 新冠疫情：可能对下游需求造成不利影响。

投资评级

作者信息

• 李鲁靖：分析师，SAC执业证书编号S1110519050003，邮箱lilujing@tfzq.com
• 朱晔：分析师，SAC执业证书编号S1110522080001，邮箱zhuye@tfzq.com