20231027-德邦证券-纳微科技-688690.SH-业绩短期承压_新品上市增长可期_4页_810kb

纳微科技（688690SH）发布了2023年三季报，业绩短期承压。前三季度营收同比下降40.5%，但剔除核酸检测磁珠产品影响后，核心业务色谱填料增长91%。利润端受影响于仪器业务下滑和研发投入增加，但新产品如UniSilRevo系列单分散硅胶色谱填料于2023年10月上市，预计将提升市场竞争力和销售收入。公司研发投入占营收28.6%，新产品上市有望贡献新增量，尤其在GLP-1类多肽药物领域。盈利预测被谨慎下调，2023-2025年归母净利润分别为0.6/1.1/1.8亿元，当前股价PE为205/152/93倍。基于国产替代前景，维持增持评级。风险包括市场竞争加剧、产品销售不达预期和政策变动。财务数据显示营收和净利润波动，增长率预计从-79%到303%，毛利率稳定在79%左右，资产回报率较高。总体，公司短期业绩虽受压，但长期成长潜力可期，聚焦生物医药纯化领域，未来增长可能由新产品驱动。