> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 文档内容总结 ## 核心内容概述 本报告主要分析贵金属市场近期走势及未来预期，结合国际局势和经济数据，对黄金、白银、铂、钯等金属的操作评级进行评估，并提供投资建议。同时，对中东局势，特别是伊朗国葬及美伊关系的动态进行了简要说明。 ## 贵金属市场分析 ### 操作评级 | 金属 | 操作评级 | |------|----------| | 黄金 | ★★★ | | 白银 | ★★★ | | 铂 | ★★★ | | 钯 | ★★★ | 操作评级采用星级系统，红色代表趋势性上涨，绿色代表趋势性下跌，白星代表短期趋势均衡，以观望为主。三颗星代表趋势较为明确，具备投资机会。 ### 市场动态 - 上周美联储主席沃什表示通胀风险下降，美国非农就业数据低于预期，市场加息预期降温。 - 7月加息概率下降，9月加息概率为60%。 - 美元指数略有回落，贵金属跌势暂缓，但整体仍处于调整阶段。 - 国际金价在2025年四季度低点3900-4000美元/盎司区域获得支撑，贵金属维持震荡格局。 ### 铂钯走势 - 铂钯跟随贵金属板块先抑后扬，整体跌势放缓，尝试震荡筑底。 - 钯价已接近矿山75%分位数成本线，进一步下跌空间有限。 - 铂钯价差收敛至百元附近，汽车催化剂领域的替代需求促使资金参与价差套利。 - 铂钯逐渐回归工业金属交投逻辑，在供应端强约束背景下，资源溢价空间仍存。 - 鉴于“十五五”期间氢能源规模化应用的远景需求，铂的第二需求曲线有望形成，建议等待低位多铂机会。 ## 中东局势分析 ### 伊朗国葬相关动态 1. 哈梅内伊的三个儿子出席其公众告别仪式，现任最高领袖穆杰塔巴未现身。 2. 伊朗议会议长卡利巴夫表示，尽管存在困难，但与美国达成共识是可能的。 ### 市场影响 - 哈梅内伊国葬将持续数日，期间特朗普宣布美伊暂停会谈且互不交火。 - 后续需密切关注美伊备忘录的落实进展，警惕市场情绪出现反复。 ## 投资建议与展望 - 贵金属整体处于震荡状态，短期内可操作性较强，建议关注趋势性机会。 - 铂钯市场受供应约束及替代需求影响，价差仍有进一步收敛空间。 - 长期来看，氢能源发展可能为铂带来新的需求增长点，建议耐心等待空头情绪释放充分，把握低位布局机会。 - 中东局势仍存在不确定性，需持续跟踪美伊关系进展，防范市场情绪波动对贵金属价格的影响。 ## 免责声明 - 本报告由国投期货有限公司发布，仅供其客户参考。 - 报告内容基于公开信息，不保证其准确性或完整性。 - 报告观点仅为作者判断，不构成投资建议。 - 本公司不对因使用本报告内容而导致的任何损失承担责任。 - 报告中可能包含外部链接，仅用于客户参考，不承担其内容真实性与合法性责任。 - 本报告版权归国投期货有限公司所有，未经授权不得复制、分发或用于其他用途。 ```