20260706-世纪证券-大周期行业周报（7月第1周）_非农走弱贵金属提振_9页_645kb

大周期行业周报总结（7月第1周）

核心内容概述

2026年7月第1周，大周期行业整体呈现上涨趋势，其中农林牧渔涨幅最大，有色金属、基础化工、钢铁、煤炭、石油石化也均录得正收益。行业内的个股表现分化明显，部分个股涨幅显著，而另一些则出现大幅下跌。同时，国际原油价格震荡下行，市场对供需预期有所修正，但油价中枢仍较战前上移。贵金属板块因宏观环境改善和央行购金预期而有所反弹，长期仍具投资价值。

主要观点

1. 大周期板块整体上涨

• 行业整体表现：上周（6月29日至7月3日）大周期板块均收涨。
• 板块涨幅：
  • 有色金属：+2.10%
  • 基础化工：+1.91%
  • 钢铁：+1.71%
  • 煤炭：+3.80%
  • 石油石化：+0.80%
  • 农林牧渔：+6.10%

2. 贵金属板块受益于宏观环境改善

• 宏观因素：美国6月非农数据不及预期，劳动力市场降温，缓和了美联储加息预期，9月加息概率从66%回落至30%-45%。
• 贵金属表现：黄金和白银均有所反弹，黄金受益于央行购金预期，白银兼具避险与新能源工业属性，长期供需缺口仍存在。
• 投资建议：短期关注宏观变量和流动性改善，长期看好贵金属板块及其龙头。

3. 国际原油价格震荡走弱

• 油价走势：上周国际原油价格整体下行，但中枢较战前上移。
• 供需预期：
  • 2026年全球石油需求预计同比下降110万桶/日，较5月报告下调70万桶/日。
  • 2027年全球石油需求预计反弹200万桶/日。
  • 2026年全球石油供应预计下降390万桶/日，2027年反弹800万桶/日。
• 影响因素：美伊临时停火备忘录、OPEC+增产节奏、美国原油库存数据等。
• 投资建议：持续跟踪美伊外交进展、OPEC+增产落地节奏及美国原油库存数据，关注石油、化工等成本受益板块。

关键信息

行业要闻

• 中美农产品贸易：中方愿与美方合作，为双向农产品贸易创造有利条件。
• 国内成品油价格调整：7月3日国内成品油零售限价或将下调，预计为年内最大单次跌幅。
• 美伊停火备忘录：伊朗与卡塔尔、巴基斯坦进行三方会谈，讨论美伊谅解备忘录执行。
• 黄金市场：世界黄金协会指出央行需求及政策变化可能影响黄金走势，印度抑制黄金进口。
• 印尼生物柴油政策：强制掺混比例上调至50%，但面临棕榈油价格高企的挑战。
• 美国原油库存：上周EIA原油库存下降377.5万桶。
• 反倾销措施：商务部对加拿大豌豆淀粉实施临时反倾销措施。

公司公告

• 金博股份：高纯氮化铝粉体产品尚在验证阶段，暂不影响业绩。
• 盐湖股份：预计2026年上半年归母净利润60-63亿元，同比增长131.38%-142.95%。
• 华峰化学：预计上半年净利润16.8-20.8亿元，同比增长70.85%-111.53%。
• 中矿资源：江西6.5万吨锂盐产线临时停产检修，预计7月底恢复。
• 兖矿能源：2026年6月回购1965200股A股。
• 江钨装备：筹划2026年度定增收购三家公司股权。
• 雅克科技：股价因概念炒作波动，提醒投资者理性投资。
• 永太科技：上半年净利同比预增350.68%-461.22%，受益于锂电材料量价齐升。
• 金力永磁：预计2026年上半年净利润4.00-4.60亿元，同比增长31.17%-50.84%。
• 招商轮船：交付LNG运输船“海创”轮。
• 安集科技：控股股东拟转让290万股，占总股本1.27%。

行业展望

• 贵金属板块：短期受宏观利好提振，长期具备避险属性，建议关注。
• 原油市场：短期震荡，但供需预期修正，关注OPEC+增产及地缘政治进展。
• 大周期行业：整体上涨，但个股表现分化，需关注各板块的供需变化和政策动向。

投资建议

• 贵金属：关注黄金、白银等板块及其龙头。
• 石油石化：跟踪油价走势及政策变化，关注成本受益细分板块。
• 有色金属：受宏观环境改善影响，短期反弹，长期仍具投资价值。
• 其他板块：如基础化工、钢铁、煤炭等，需关注行业动态及政策影响。

投资评级标准

风险提示

• 贵金属板块需关注后续宏观变量及地缘政治变化。
• 原油价格波动可能影响石油石化板块表现。
• 行业政策变化、供需调整、市场情绪波动等均可能影响个股及行业走势。