> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 大周期行业周报总结（7月第1周） ## 核心内容概述 2026年7月第1周，大周期行业整体呈现上涨趋势，其中农林牧渔涨幅最大，有色金属、基础化工、钢铁、煤炭、石油石化也均录得正收益。行业内的个股表现分化明显，部分个股涨幅显著，而另一些则出现大幅下跌。同时，国际原油价格震荡下行，市场对供需预期有所修正，但油价中枢仍较战前上移。贵金属板块因宏观环境改善和央行购金预期而有所反弹，长期仍具投资价值。 --- ## 主要观点 ### 1. 大周期板块整体上涨 - **行业整体表现**：上周（6月29日至7月3日）大周期板块均收涨。 - **板块涨幅**： - 有色金属：+2.10% - 基础化工：+1.91% - 钢铁：+1.71% - 煤炭：+3.80% - 石油石化：+0.80% - 农林牧渔：+6.10% ### 2. 贵金属板块受益于宏观环境改善 - **宏观因素**：美国6月非农数据不及预期，劳动力市场降温，缓和了美联储加息预期，9月加息概率从66%回落至30%-45%。 - **贵金属表现**：黄金和白银均有所反弹，黄金受益于央行购金预期，白银兼具避险与新能源工业属性，长期供需缺口仍存在。 - **投资建议**：短期关注宏观变量和流动性改善，长期看好贵金属板块及其龙头。 ### 3. 国际原油价格震荡走弱 - **油价走势**：上周国际原油价格整体下行，但中枢较战前上移。 - **供需预期**： - 2026年全球石油需求预计同比下降110万桶/日，较5月报告下调70万桶/日。 - 2027年全球石油需求预计反弹200万桶/日。 - 2026年全球石油供应预计下降390万桶/日，2027年反弹800万桶/日。 - **影响因素**：美伊临时停火备忘录、OPEC+增产节奏、美国原油库存数据等。 - **投资建议**：持续跟踪美伊外交进展、OPEC+增产落地节奏及美国原油库存数据，关注石油、化工等成本受益板块。 --- ## 关键信息 ### 行业要闻 - **中美农产品贸易**：中方愿与美方合作，为双向农产品贸易创造有利条件。 - **国内成品油价格调整**：7月3日国内成品油零售限价或将下调，预计为年内最大单次跌幅。 - **美伊停火备忘录**：伊朗与卡塔尔、巴基斯坦进行三方会谈，讨论美伊谅解备忘录执行。 - **黄金市场**：世界黄金协会指出央行需求及政策变化可能影响黄金走势，印度抑制黄金进口。 - **印尼生物柴油政策**：强制掺混比例上调至50%，但面临棕榈油价格高企的挑战。 - **美国原油库存**：上周EIA原油库存下降377.5万桶。 - **反倾销措施**：商务部对加拿大豌豆淀粉实施临时反倾销措施。 ### 公司公告 - **金博股份**：高纯氮化铝粉体产品尚在验证阶段，暂不影响业绩。 - **盐湖股份**：预计2026年上半年归母净利润60-63亿元，同比增长131.38%-142.95%。 - **华峰化学**：预计上半年净利润16.8-20.8亿元，同比增长70.85%-111.53%。 - **中矿资源**：江西6.5万吨锂盐产线临时停产检修，预计7月底恢复。 - **兖矿能源**：2026年6月回购1965200股A股。 - **江钨装备**：筹划2026年度定增收购三家公司股权。 - **雅克科技**：股价因概念炒作波动，提醒投资者理性投资。 - **永太科技**：上半年净利同比预增350.68%-461.22%，受益于锂电材料量价齐升。 - **金力永磁**：预计2026年上半年净利润4.00-4.60亿元，同比增长31.17%-50.84%。 - **招商轮船**：交付LNG运输船“海创”轮。 - **安集科技**：控股股东拟转让290万股，占总股本1.27%。 --- ## 行业展望 - **贵金属板块**：短期受宏观利好提振，长期具备避险属性，建议关注。 - **原油市场**：短期震荡，但供需预期修正，关注OPEC+增产及地缘政治进展。 - **大周期行业**：整体上涨，但个股表现分化，需关注各板块的供需变化和政策动向。 --- ## 投资建议 - **贵金属**：关注黄金、白银等板块及其龙头。 - **石油石化**：跟踪油价走势及政策变化，关注成本受益细分板块。 - **有色金属**：受宏观环境改善影响，短期反弹，长期仍具投资价值。 - **其他板块**：如基础化工、钢铁、煤炭等，需关注行业动态及政策影响。 --- ## 投资评级标准 | 股票投资评级 | 说明 | |--------------|------| | 买入 | 相对沪深300指数涨幅20%以上 | | 增持 | 相对沪深300指数涨幅介于10%~20%之间 | | 中性 | 相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间 | | 卖出 | 相对沪深300指数跌幅10%以上 | | 行业投资评级 | 说明 | |--------------|------| | 强于大市 | 相对沪深300指数涨幅10%以上 | | 中性 | 相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间 | | 弱于大市 | 相对沪深300指数跌幅10%以上 | --- ## 风险提示 - 贵金属板块需关注后续宏观变量及地缘政治变化。 - 原油价格波动可能影响石油石化板块表现。 - 行业政策变化、供需调整、市场情绪波动等均可能影响个股及行业走势。