> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中辉有色日度研究报告总结 ## 核心内容概述 2026年7月6日，中辉有色发布日度研究报告，分析了多个有色金属品种的市场表现、产业逻辑及策略建议。报告指出，整体市场情绪回暖，但部分品种面临基本面压力和库存问题，需谨慎操作。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 黄金 - **核心观点**：反弹试多 - **主要逻辑**： - 加息概率减少，科技股波动较大，虹吸效应减弱，黄金受到资金青睐。 - 中东局势温和，美元、美债利率边际走弱。 - 通胀粘性较高，全球主要央行或进入加息通道，黄金的长期向上空间短期被压制。 - 操作上，长线配置思路参与，波动率走平、流动性风险缓解。 - **盘面表现**： - 上周COMEX黄金上涨2.22%，SHFE黄金上涨2.33%。 - 黄金ETF持仓量小幅下降，COMEX黄金净多头增加。 - **风险提示**：流动性危机，市场情绪变化。 ### 白银 - **核心观点**：震荡 - **主要逻辑**： - 短期跟随黄金大幅波动，市场情绪偏鸽。 - 美债利率仍处于高位，日本和欧洲进入加息周期。 - 白银基本面弱于去年，短期盘面或继续震荡筑底。 - 基本面紧缺程度不及2025年，短期操作关注风险报偿比。 - **盘面表现**： - 上周COMEX白银上涨6.06%，SHFE白银上涨4.14%。 - 白银ETF持仓量大幅下降，COMEX白银净多头增加。 - **风险提示**：需求不足，政策刺激。 ### 铜 - **核心观点**：回调试多 - **主要逻辑**： - 美国6月非农数据大幅不及预期，美联储加息预期削弱，宏观情绪回暖。 - 6月产量下滑超预期，铜精矿加工费续创新低，基本面对铜强支撑。 - 短期铜震荡回升，中长期对铜依旧看好。 - **盘面表现**： - 上周沪铜上涨4.9%，伦铜上涨3.89%。 - 沪铜主力合约上涨1.01%，LME铜上涨0.54%。 - **策略推荐**： - 短期回调逢低试多，沪铜关注区间【102000，106000】元/吨，伦铜关注区间【13000，13800】美元/吨。 - **风险提示**：宏观波动，供应扰动。 ### 锌 - **核心观点**：震荡 - **主要逻辑**： - 宏观和板块情绪回暖，锌精矿加工费加速下滑，创下历史新低。 - 供应扰动对锌价中长期有支撑，短期锌强势反弹。 - 需关注上方均线压力，中长期锌矿扰动加剧，锌回调逢低试多。 - **盘面表现**： - 上周沪锌上涨8.72%，伦锌上涨6.91%。 - 沪锌主力合约上涨0.68%，LME锌上涨2.17%。 - **策略推荐**： - 沪锌关注区间【24200，25000】，伦锌关注区间【3450，3550】美元/吨。 - **风险提示**：需求不足，政策刺激。 ### 锡 - **核心观点**：震荡走强 - **主要逻辑**： - 宏观和板块情绪回暖，算力过剩担忧消退，市场情绪错杀后快速修复。 - 锡基本面中长期逻辑不变，伦锡大涨近5%。 - 谨慎追高，前期多单逢高止盈兑现，关注上方整数关口压力。 - **盘面表现**： - 上周伦锡上涨3.89%，沪锡未提及。 - **风险提示**：情绪修复，政策变动。 ### 铝 - **核心观点**：震荡 - **主要逻辑**： - 中东供应恢复预期和国内高库存压制下，铝需更多宏微共振。 - 铝止跌企稳，关注上方均线压力突破情况。 - **盘面表现**： - 上周沪铝上涨4.78%，伦铝微涨0.23%。 - **策略推荐**： - 短期底部止跌反弹，关注区间【22500-23500】元/吨，氧化铝关注区间【2680，2780】。 - **风险提示**：美联储政策，需求不足。 ### 镍 - **核心观点**：低位震荡 - **主要逻辑**： - 印尼镍政策溢价被修正，传闻下半年放宽镍矿开采配额。 - 国内社会库存累库，终端进入传统消费淡季，需求疲软限制镍价上方空间。 - 下游不锈钢厂对高价镍铁接受度低，企业利润承压。 - **盘面表现**： - 上周沪镍下跌0.31%，伦镍下跌0.58%。 - **策略推荐**： - 建议前期镍空单逐步止盈兑现，关注印尼政策及下游不锈钢库存变动。 - 镍主力运行区间【120000-130000】元/吨。 - **风险提示**：印尼政策风险。 ### 工业硅 - **核心观点**：区间震荡 - **主要逻辑**： - 6月份工业硅小幅累库，高基差下盘面有支撑。 - 上方有套保压力，成本端焦煤价格抬升，政策预期支撑。 - 工业硅成本底确认，逢低做多。 - **盘面表现**： - 沪硅未提及，伦硅未提及。 - **风险提示**：成本端压力，政策变动。 ### 多晶硅 - **核心观点**：回调买入 - **主要逻辑**： - 6月多晶硅小幅去库，7月转为累库。 - 多晶硅会议有一定利好，但现实压力仍存，短期谨慎参与。 - 绝对价格来看，中长期可逢低买入。 - **盘面表现**： - 多晶硅主力合约LC2609冲高回落，尾盘小幅收涨。 - **风险提示**：库存压力，政策变化。 --- ## 风险提示 - **流动性风险**：部分品种如黄金、白银存在流动性危机。 - **政策风险**：印尼镍政策、国内铝土矿政策等可能影响市场。 - **需求风险**：终端需求进入淡季，部分品种如镍、铝需求疲软。 - **情绪波动**：市场情绪变化较大，需关注宏观和板块情绪对价格的影响。 --- ## 总体策略建议 - **黄金**：长线配置思路参与，短期反弹。 - **白银**：短期震荡，关注情绪边际变化。 - **铜**：回调逢低试多，短期震荡偏强。 - **锌**：短期震荡，关注供应扰动和需求恢复。 - **铝**：短期震荡反弹，关注库存与需求变化。 - **镍**：低位震荡，建议空单止盈，关注政策与库存。 - **工业硅**：逢低做多，关注成本支撑。 - **多晶硅**：短期谨慎，中长期逢低买入。 --- ## 免责声明 本报告由中辉期货研究院编制，仅供参考，不构成投资建议。市场信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。投资者应独立判断，承担相应风险。中辉期货不对因使用本报告而引起的损失负任何责任。