港股9月投资策略：中报业绩开始上修，港股进入上行行情中-240903-国信证券-29页_1mb

港股9月投资策略报告总结

核心观点

港股市场迎来上行行情，中报业绩上修是主要支撑因素。分析师认为，港股自8月低点16441点以来可能反转，短期上涨预期较强，但整体呈“进二退一”式震荡格局，受“零存整取”策略指导。

美国经济展望

美国9月降息成为定局，美联储预计年内降息3次，累计100个基点。8-9月通胀下行，失业率可能稳在44%左右水平。经济增速放缓，企业盈利韧性较强。美股回调幅度已充分，预计震荡中逐步反弹。

国内经济情况

国内企业盈利保持稳定，社融略有改善，但M1下行和PPI转正需观察。A股中报下修比例较高，业绩压力较大，港股相对更具吸引力。

港股市场更新

港股中报显示业绩上修，约三分之二公司业绩改善，市场可能已触底。8月恒生指数和恒生科技指数略有上涨，资金流入港股通约390亿人民币，支持反弹基础。

投资建议

• 高股息板块：电信、资源、公用事业、银行等已调整，具备吸引力。

• 互联网龙头：公司业绩稳健，持续回购，适合降息周期。

• 业绩上修个股：选择估值低、流动性好的公司，形成“业绩好、估值低、流动性强”的股票池。

• ROE选股模型：基于量化策略的历史优异回报，可作为参考组合。

• 整体策略：推荐“零存整取”式操作，利用港股上行行情分步加仓，但需警惕A股不确定性。

风险提示

地缘政治动荡、海外降息幅度不确定、行业竞争加剧等因素可能影响市场表现。

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