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港股市场速览总结

核心内容

2026年5月17日发布的《港股市场速览-多风格行业回撤，业绩上修暂止》报告指出，港股市场整体表现疲软，多数风格与行业出现回撤，而部分行业如建筑与家电则逆势上涨。同时，业绩预期上修趋势暂停，部分行业如电子与基础化工显著上修。

主要观点

• 股价表现：

  • 恒生指数本周下跌1.6%，恒生综指下跌2.3%。
  • 大盘（恒生大型股）跌幅最小，为-2.0%；小盘（恒生小型股）跌幅最大，为-4.6%。
  • 主要概念指数中，恒生生物科技跌幅最大，达-5.3%。
  • 国信海外选股策略组合中，ROE策略进攻型跌幅最大，为-4.6%。

• 行业表现：

  • 共有8个行业上涨，22个行业下跌。上涨行业包括建筑、综合、家电、电力及公用事业、银行；下跌行业包括有色金属、国防军工、农林牧渔、基础化工、医药。
  • 建筑和家电行业表现较好，分别上涨1.4%和1.1%。

• 估值水平：

  • 恒生指数估值下跌1.6%至11.0x，恒生综指估值下跌2.3%至11.0x。
  • 恒生生物科技估值下跌5.3%至23.1x。
  • 国信海外选股策略组合中，ROE策略防御型估值下跌3.0%至8.5x。
  • 估值上升的行业有商贸零售、电力及公用事业、家电、银行、通信；估值下降的行业包括有色金属、基础化工、国防军工、农林牧渔、医药。

• 业绩预期：

  • 恒生指数EPS基本持平，恒生综指EPS微升0.2%。
  • 主要概念指数中，恒生生物科技EPS上修0.7%，恒生互联网EPS下修1.2%。
  • 国信海外选股策略组合中，自由现金流30 EPS上修0.4%，ROE策略进攻型EPS下修2.2%。
  • 21个行业EPS上修，8个行业EPS下修。上修的主要行业有电子、基础化工、建筑、机械、消费者服务；下修的主要行业有商贸零售、传媒、交通运输、钢铁、煤炭。

关键信息

• 市场整体表现：

  • 恒生指数本周下跌1.6%，较上周的上涨2.4%明显反转。
  • 恒生综指本周下跌2.3%，较上周的上涨2.8%同样出现回调。

• 风格表现：

  • 大盘表现优于中盘与小盘，表明市场偏好大盘股。
  • 小盘股跌幅最大，为-4.6%，可能反映市场对小盘股风险的担忧。

• 行业分化：

  • 建筑与家电行业表现突出，成为少数上涨的行业。
  • 有色金属、国防军工、农林牧渔、基础化工、医药行业跌幅较大，可能受经济基本面及政策不确定性影响。

• 估值变化：

  • 多数行业估值回落，但商贸零售、电力及公用事业、家电、银行、通信行业估值略有上升。
  • 银行与公用事业估值相对稳定，显示出较强的防御性。

• EPS预期调整：

  • 整体市场EPS上修停滞，部分行业如电子、基础化工出现显著上修。
  • 一些行业如商贸零售、传媒、交通运输、钢铁、煤炭出现EPS下修，可能与盈利预期下调有关。

风险提示

报告指出以下风险因素可能影响港股市场表现：

• 经济基本面的不确定性
• 国际政治局势的不确定性
• 美国财政政策的不确定性
• 美联储货币政策的不确定性

全球市场表现概览

• 港股：

  • 恒生指数：-1.6%
  • 恒生科技：-3.2%
  • 恒生综指：-2.3%
  • 恒生大型股：-2.0%
  • 恒生中型股：-3.7%
  • 恒生小型股：-4.6%

• A股：

  • 沪深300：-0.3%
  • 万得全A：-0.7%
  • 上证指数：-1.1%
  • 深证成指：-0.0%
  • 创业板指：+3.5%
  • 科创50：+3.4%

• 美股：

  • 标普500：+0.1%
  • 纳斯达克100：-0.4%
  • 纳斯达克综指：-0.1%
  • 道琼斯工业：-0.2%

• 欧洲市场：

  • 斯托克50：-1.4%
  • 德国DAX：-1.6%
  • 法国CAC40：-2.0%
  • 英国富时100：-0.4%

• 日韩市场：

  • 日经225：-2.1%
  • 韩国综合指数：-0.1%

• 新兴市场：

  • 印度SENSEX：-2.7%
  • 巴西IBOVESPA：-3.7%
  • 俄罗斯RTS：+3.0%
  • 越南胡志明指数：+0.3%

• 美债收益率：

  • 三个月：+2bp
  • 两年：+19bp
  • 十年：+24bp
  • 三十年：+18bp

• 国债收益率：

  • 一年：+2bp
  • 五年：-2bp
  • 十年：-0bp
  • 三十年：-3bp

• 汇率变化：

  • 美元指数：+1.4%
  • 美元兑离岸人民币：+0.3%
  • 美元兑英镑：+2.3%
  • 欧元兑美元：-1.3%
  • 美元兑日元：+1.3%

• 商品市场：

  • NYMEX WTI原油：+11.6%
  • COMEX黄金：-3.8%

总结

港股市场本周整体表现疲软，多数风格与行业出现回撤，而建筑与家电行业逆势上涨。估值普遍回落，但部分行业如商贸零售、电力及公用事业、家电、银行、通信估值略有上升。业绩预期上修停滞，电子与基础化工显著上修，但商贸零售、传媒、交通运输、钢铁、煤炭行业出现下修。全球市场中，A股与美股表现相对较好，而欧洲与新兴市场普遍下跌。美债与国债收益率均有所上升，美元指数上涨，人民币与日元相对贬值，黄金价格下跌。整体来看，市场面临经济基本面与政策的不确定性，投资者需谨慎应对。