20211128-申港证券-物业服务及管理行业周报_碧桂园服务配股完成_募资80亿港元_8页_863kb

投资摘要总结

核心内容

2021年11月22日至26日期间，恒生物业板块整体表现疲软，下跌5.84%，而恒生指数下跌3.87%，恒生物业板块落后恒生指数1.97个百分点，位列恒生综合行业13个板块中的倒数第二名。尽管如此，分析师仍长期看好物业管理板块，认为行业处于布局关键期，未来成长空间较大。

主要观点

• 板块表现：恒生物业板块在近期下跌，但整体仍具备增长潜力。
• 行业趋势：物业管理行业并购规模创历史新高，预计2021年底全国物业管理总面积将达274亿平方米。
• 投资策略：建议继续增持物业管理板块，关注头部企业并购扩张带来的机会。
• 风险提示：需警惕市场开拓不及预期、物业费收缴不足及疫情控制不及预期等风险。

关键信息

资金及交易跟踪

• 沪（深）股通：A股物业公司中仅招商积余在沪（深）股通有持股，持股数量为1759万股，较上周减少2.3%，持股市值2.24亿元。
• 港股通：港股通持股共涉及19家物业企业，其中雅生活服务持股周增幅最大（5.69%），融创服务降幅最大（-4.00%）。保利物业持股比例最高（54.0%），恒大物业持股数量最多（5.48亿股）。

行业重要新闻

1. 保利物业发布股权激励计划

   • 授予197名激励对象523万股，占总股本的0.95%。
   • 设定2021-2024年归母净利润复合增长率不低于25.5%，2022-2024年净资产收益率不低于12%、13%、14%。
   • 该计划推动保利物业股价上涨，11月16日收盘价为54.4港元/股，涨幅19.17%，市值达301亿港元。

2. 中国奥园债务展期

   • 中国奥园获得5.5亿元资产支持票据展期，提供抵押担保，保障兑付。
   • 该展期计划有助于缓解公司短期偿债压力。

3. 行业并购规模创历史新高

   • 截至2021年11月1日，物业行业并购交易达63宗，涉及33家企业，交易金额约315亿元，同比增长198%。
   • 并购热潮预计将持续，部分房企可能出售物业板块以回笼资金。

4. 碧桂园服务获摩根大通增持

   • 摩根大通增持533.93万股，持股比例由5.96%增至6.13%。
   • 碧桂园服务完成1.5亿股配售，募资约80亿港元，用于项目收并购及新业务拓展。

上市公司重要公告

• 卓越商企服务：吕力辞任联席公司秘书，李一俊接任，2021年11月25日生效。
• 碧桂园服务：11月26日完成1.5亿股配售，每股53.35港元，募资约80亿港元。

涨跌幅统计

• 涨幅前五：绿城管理控股、正荣服务、南都物业、德信服务集团、奥园健康。
• 跌幅后五：世茂服务、碧桂园服务、合景悠活、雅生活服务、金科服务。

行业评级体系

• 行业评级：增持、中性、减持。

  • 增持：6个月内相对强于恒生指数收益率5%以上。
  • 中性：6个月内相对收益率介于-5%~+5%之间。
  • 减持：6个月内相对弱于恒生指数收益率5%以上。

• 公司评级：买入、增持、中性、减持。

  • 买入：6个月内相对收益率15%以上。
  • 增持：6个月内相对收益率5%~15%之间。
  • 中性：6个月内相对收益率介于-5%~+5%之间。
  • 减持：6个月内相对收益率低于-5%。

风险提示

• 市场开拓不及预期
• 物业费收缴不足
• 疫情控制不及预期

分析师信息

• 王源：申港证券分析师，SAC执业证书编号S1660521040001，北京大学金融硕士，研究方向为多层次资本市场改革和物业管理。

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