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大豆粕早报总结 (2024年9月26日)

豆粕分析

1. 基本面：

   • 美国大豆市场震荡回升，因美豆收割短期放缓及美豆油反弹提供支撑，美豆价格突破1000关口。
   • 国内豆粕市场跟随美豆走势，但因开机率与库存高企，价格预期受压制。
   • 近期豆粕需求有所减弱，受菜粕走势拉动，短期或进入区间震荡行情。

2. 基差：

   • 山东地区豆粕现货价格3040元/吨，基差为-12，贴水期货。

3. 库存情况：

   • 国内油厂豆粕库存达14583万吨，较上周增加828%，同比增幅显著。

4. 盘面表现：

   • 豆粕主力合约2501价格位于20日均线下方但趋势向上。
     • 多翻空及资金流出：主力持仓显示资金流入，主力多翻空，偏空。

5. 预期与风险：

   • 基本面中性偏空，季节性需求旺季和外部天气影响是短期盘面支撑。
   • 美豆丰产预期将压制价格；巴以冲突和俄乌局势增加大宗商品波动风险。

6. 操作建议：

   • 日内豆粕M2501合约价格区间震荡于3080至3140之间。
   • 暂停期权交易，短期以观望为主。

大豆分析

1. 基本面：

   • 美豆震荡回升，国产大豆增产预期压制盘面。
   • 国储拍卖流拍，国产大豆现货升水期货。

2. 基差和库存：

   • 现货价格4500元/吨，基差363升水。
   • 大豆库存小幅下降，仍处于高位。

3. 盘面趋势：

   • 大豆主力合约价格位于20日均线以下，趋势偏空。

4. 市场动态：

   • 进口大豆到港量高位回落；巴西大豆成本小幅增加，打压国内大豆价格。

5. 主要风险点：

   • 下行风险：美国大豆丰产预期增强，国产大豆增产。
   • 市场不确定性因素仍在持续。

其他数据

• 本月豆粕成交均价3075元/吨，豆菜粕价差小幅波动，中下游市场需求稳定。
• 主要大国供需数据显示，2024/25年度大豆种植面积及产量维持高位，库存与进口数据对中期走势影响较大。

总结要点

美豆与国内豆类市场短期表现较为分化，美豆因天气因素强势反弹，国内豆粕跟随但库存高企、需求减弱，整体偏震荡行情。中短期需继续关注南美大豆天气及国内库存数据，警惕美豆丰产预案压制盘面底部。