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大越期货豆粕、大豆市场分析总结（2025-02-27）

一、豆粕观点与策略

1. 基本面：

   • 美豆震荡回落，国内豆粕因美豆带动和技术性震荡整理而下行。
   • 巴西大豆收割推进，进口量增加预期压制盘面。
   • 短期供需两淡，美豆及关税风险变数支撑，整体趋震荡偏强。

2. 基差：

   • 现货价格3580元/吨，基差694，升水期货，偏多。

3. 库存：

   • 国内油厂豆粕库存环比增加1496%，同比减少1022%，处于低位支撑价格（偏多）。

4. 盘面：

   • 价格在20日均线之上运行，方向向好（偏多）。

5. 主力持仓：

   • 主力空单增加，资金流出，偏空。

6. 预期与操作建议：

   • 美豆支撑、天气变数利多，但巴西丰产压制反弹高度。
   • 短期震荡偏强，区间操作策略：豆粕M2505在2860-2920元/吨。

二、大豆观点与策略

1. 基本面：

   • 美豆震荡、进口大豆成本支撑国内价格，国产大豆低价优势，短期震荡为主。

2. 基差：

   • 现货价格4000元/吨，基差105升水，偏多。

3. 库存数据：

   • 油厂大豆库存环比减少。

4. 盘面表现：

   • 价格在20日均线支撑。偏多。

5. 持仓：

   • 主力空单减少，资金流出，偏空。

6. 操作建议：

   • 豆一A2505区间操作在4060~4160元/吨。

三、主要利多与利空因素

豆粕利多：

• 淡季进口量少，国产库存低，南美天气存变数。
  豆粕利空：
• 3月后进口量增大，巴西丰产预期持续。

大豆利多：

• 美国进口大豆成本高，国产收储预期强。
  大豆利空：
• 巴西大豆增产，中国采购增加，国产豆增产预期。

四、市场风险点

• 下行风险：
  • 南美大豆丰产预期持续，压制定价基础。
  • 国产大豆增产削弱进口豆优势。
• 不明朗因素：
  • 关税战、天气变化、后续产量数据等。

五、操作区间参考

• 豆粕（M2505）：2860~2920元/吨
• 大豆（A2505）：4060~4160元/吨

本报告基于实时数据提供市场分析及区间建议，行情波动很大，请投资者谨慎决策，不构成实际投资操作依据。交易品种：豆粕、大豆。免责声明：投资需谨慎，不构成投资建议。