20241119-大越期货-豆粕早报_34页_1mb

大豆和豆粕市场分析总结

豆粕市场分析

基本面因素

美豆价格在震荡中回升，依托良好压榨数据和南美产区天气变数支撑。国内豆粕库存高位回落，短期支撑价格预期。豆粕需求虽处淡季但表现不俗，受美豆带动价格回升，短期呈现区间震荡趋势。

基差情分析

现货价格2970元/吨(华东)，基差11元，升水期货市场，表明现货对期货呈支撑姿态。

库存状况

油厂豆粕库存7786万吨，较上周减少358万吨，同比增长82%，库存水平仍处高位略有回落，短期对价格形成一定压力。

盘面表现

主力合约M2501价格运行在20日均线下方但趋势向上，短期区间震荡于2940至3000元/吨。多空因素交织，主要看美豆出口、南美种植天气及国内采购意愿。

主力持仓动向

主力空单有所增加，资金小幅流出，短期情绪偏空。

规避风险与期待因素

主要风险在于全球大豆丰产预期持续打压价格;地缘冲突可能带来的不确定性也是关注焦点。短期支撑来自美豆走势和技术面形态良好，同时南美天气波动也将限制价格下行空间。

三大豆市场分析

基本面因素

美豆走势引领国内大豆价格探底回升，叠加技术买盘支撑，但国产新豆供应成本较低，压制盘面。短期市场由进口大豆成本和国产新豆上市节奏共同主导。

基差情况

现货报价4000元/吨，基差偏大升水。

库存分析

油厂大豆库存5306万吨，较上周减少显著。同比增幅较大，对价格带来承压因素。

盘面特征

主力合约A2501价格偏弱震荡，区间3860至3960元/吨。价格低于20日均线并呈下降趋势，技术形态偏空。

资金与持仓

主力多单减少，资金流出明显，但国产大豆成本优势对盘面提供支撑。

矛盾点解析

意见分歧集中于巴西丰产预期兑现程度和国内供需平衡变化。

市场关注进口大豆到港节奏和国产大豆产量增长动向。

关键风险点

• 全球大豆总体增产预期对价格形成下行压力。
• 地缘政治因素可能引发的大宗商品市场剧烈波动。
• 国内豆类实物需求尚待确认。

数据观察

从全球大豆供需平衡表可见，近几年种植面积、产量持续扩大;
国内大豆供需表亦显示产量逐步回升，库存消费比变动不大。
美、巴两国本年度种植和收获进度整体顺利，产量预期整体偏乐观。

大豆收割和出口检验数据表明短期供应端变化不大，进口大豆到港量温和回升。

生猪存栏状况显示养殖规模趋于稳定，但猪肉价格承压，压榨利润状况较差。

总结结论

短期建议区间操作，关注美豆出口节奏、南美天气及国内库存变化。中长期警惕全球供需过剩压力;策略上多单风控谨慎，空单需耐心等待回调确认。