20160723-兴业证券-机械行业周报（2016年第30期）_物流自动化再遇政策催化_持续推荐白马蓝筹_32页_4mb_4mb

机械设备行业研究报告总结

核心内容

本报告分析了机械设备行业的投资机会，重点关注了政策催化带来的市场增长潜力及重点公司表现。核心观点包括：

• 核电由陆入海打开新空间：海洋核动力平台建设投资约30亿元，预计带动相关配套产业发展。随着“十三五”核电规划预期临近，推荐台海核电、南风股份、应流股份、通裕重工和盾安环境。
• 物流自动化前景广阔：国务院部署“互联网+物流”，推动物流自动化发展。推荐诺力股份、山东威达，建议关注东杰智能、软控股份、永利股份、天奇股份。
• 智能制造持续看好：3C自动化及锂电自动化需求上升，推荐正业科技、大族激光、智云股份。
• 燃料电池行业前景可期：推荐雪人股份、富瑞特装和京城股份，建议关注汉钟精机、江海股份、科力远。
• 城轨建设带动设备需求：预计“十三五”期间城市轨道交通投资额超2万亿元，推荐康尼机电、金盾股份、恒立液压等。
• 自下而上关注：美亚光电、合锻智能、广日股份。

主要观点

1. 核电行业

• 海洋核电站、模块化小型堆、中子堆等新增市场将扩大我国核电装备市场空间。
• 中船重工计划建设近20座海洋核动力平台，预计带动400亿元投资。
• 随着核电政策预期临近，相关企业将受益，具备成长性、业绩稳定及政策催化优势。

2. 物流自动化

• 国务院推动“互联网+物流”，物流自动化有望迎来高景气度。
• 电商和快递行业的快速增长推动物流自动化需求，重点推荐诺力股份、山东威达，建议关注东杰智能、软控股份、永利股份、天奇股份。

3. 智能制造

• 3C产业和锂电产业自动化改造需求提升，利好自动化设备及集成商。
• 正业科技、大族激光、智云股份已打入国际大厂供应体系，具备良好客户结构。

4. 燃料电池与氢能装备

• 燃料电池处于市场爆发前夜，未来蓝海可期。
• 技术沉积和客户积累的企业将扩大市场份额，实现进口替代。推荐雪人股份、富瑞特装和京城股份，建议关注汉钟精机、江海股份、科力远。

5. 城市轨道交通

• “十三五”期间城市轨道交通通车里程预计增长150%，投资额超2万亿元。
• 盾构机需求预计新增425台，市场规模约170亿元。推荐康尼机电、金盾股份、恒立液压等，其中康尼机电、金盾股份收入占比约70%，恒立液压受益于下游基本面改善。

6. 自下而上关注

• 美亚光电：业绩稳健增长。
• 合锻智能、广日股份：关注其传统机械制造转型机会。

关键信息

重点公司评级与预期

上周研究成果

• 行业报告：国务院部署推进“互联网+物流”，物流自动化前景广阔。
• 公司报告：
  • 中潜股份：下游需求增长，潜水设备龙头发展可期。
  • 南风股份：签署土地征收及拆迁补偿协议，业绩有望增厚。
  • 广日股份：主业稳定，关注国企改革及外延式发展。
  • 恒立液压：下游持续改善，关注新产品爆发。
  • 诺力股份：打造智能物流系统集成商，建议关注其一站式物流服务平台。

行业量化跟踪

• 机械行业指数：7月18日~7月22日下跌1.08%，沪深300下跌1.56%。
• 细分行业指数：
  • 工程机械指数：下跌0.45%
  • 机床工具指数：下跌1.46%
  • 重型机械指数：下跌2.97%
  • 铁路设备指数：下跌1.53%
  • 军工指数：下跌1.76%
  • 造船指数：下跌2.62%
  • 通用机械与零部件指数：上涨1.25%
• 估值数据：
  • 机械行业整体PE（TTM）为80.76倍，PB（MRQ）为3.35倍。
  • 机械行业主板PE、PB相对A股主板溢价分别为236.98%和18.78%。
  • 机械行业中小板PE、PB相对A股中小板溢价分别为51.05%和-11.11%。
  • 机械行业创业板PE、PB相对A股创业板溢价分别为0.68%和-23.51%。

大宗交易情况

• 盈利幅度大于15%：博实股份、大洋电机、富瑞特装、海伦哲、海源机械、华昌达、华东数控、劲拓股份、京山轻机、巨力索具、开山股份、科融环境、普丽盛、上海临港、天广消防、天桥起重、雪人股份、浙江鼎力、中船防务、中航电子。
• 盈利幅度0~15%：博深工具、成飞集成、诚益通、达实智能、东杰智能、福鞍股份、汉威电子、航天通信、合锻智能、厚普股份、吉鑫科技、金明精机、金通灵、聚光科技、康力电梯、康尼机电、科达洁能、科远股份、力星股份、龙马环卫、美亚光电、诺力股份、软控股份、天马股份、天奇股份、天业通联、田中精机、威海广泰、先河环保、新界泵业、星徽精密、兴源环境、徐工机械、亚星锚链、音飞储存、永贵电器、正业科技、中联重科、中泰股份。
• 平均亏损：宝馨科技、慈星股份、达刚路机、恒星科技、弘讯科技、惠博普、坚瑞消防、江南嘉捷、江特电机、巨星科技、兰石重装、日机密封、三川智慧、神州高铁、石化机械、四方股份、沃施股份、新光圆成、星光农机、赢合科技、中航动控、中航重机、中坚科技。

风险提示

• 政策变动风险。
• 国内核电开工项目低于预期。

结论

本报告指出，机械设备行业在政策催化下迎来发展机遇，重点推荐核电、物流自动化、智能制造、燃料电池及城市轨道交通相关企业。同时，提醒投资者注意政策变动和核电项目开工不及预期的风险。