> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 震裕科技2026年一季度业绩总结 ## 核心内容 2026年一季度，震裕科技（股票代码：300953）业绩表现亮眼，盈利能力显著提升，显示出公司在新能源和机器人领域的强劲增长势头。 ## 主要观点 - **业绩增长显著**：公司2026年一季度实现营收29.69亿元，同比增长65.6%，环比下降5.5%；归母净利2.82亿元，同比增长286.8%，环比增长179.0%；扣非净利2.70亿元，同比增长314.3%，环比增长175.4%。 - **毛利率与净利率提升**：毛利率达到15.81%，同比增长2.53个百分点，环比增长2.21个百分点；净利率为9.5%，同比增长5.4个百分点，环比增长6.3个百分点，显示出公司成本控制和产品附加值提升。 - **产能释放与技术优化**：公司25年底完成募投项目“年产9亿件新能源动力锂电池顶盖项目”，产能利用率提升带来规模效应，同时通过技术研发提高生产效率与高端产品占比。 - **流动资金充裕**：2026年一季度公司货币现金为13.39亿元，同比增长55.63%，主要得益于银行理财到期赎回和应收款回款增加，为后续产能建设和研发投入提供资金保障。 - **布局机器人领域**：公司在人形机器人领域已初步形成产品体系，包括线性执行器、反向式行星滚柱丝杠、灵巧手精密零部件等，并计划投资5.7亿元建设一期产业化项目，预计年产能达21万套线性模组、56万套行星滚柱丝杠、64万套微型滚珠丝杠、4万对灵巧手结构件。 - **投资建议**：分析师维持“推荐”评级，预计公司2026/2027/2028年营收分别为153亿元、193亿元、242亿元，归母净利分别为12亿元、15亿元、20亿元，EPS分别为6.8元、8.9元、11.3元，对应PE分别为31倍、24倍、19倍，未来增长潜力较大。 ## 关键信息 ### 财务指标预测 | 指标 | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |---------------------|--------|--------|--------|--------| | 营业收入(百万元) | 9,736 | 15,319 | 19,304 | 24,227 | | 收入增长率(%) | 36.58 | 57.34 | 26.01 | 25.50 | | 归母净利润(百万元) | 513 | 1,183 | 1,544 | 1,958 | | 利润增长率(%) | 101.98 | 130.63 | 30.55 | 26.80 | | 毛利率(%) | 15.03 | 16.89 | 17.08 | 17.01 | | 净利率(%) | 5.3 | 7.7 | 8.0 | 8.1 | | EPS（元） | 2.96 | 6.82 | 8.90 | 11.29 | | P/E | 71.70 | 31.09 | 23.81 | 18.78 | | P/B | 8.27 | 6.60 | 5.25 | 4.18 | | PS | 3.78 | 2.40 | 1.91 | 1.52 | ### 财务比率预测 | 指标 | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |-------------------|--------|--------|--------|--------| | 营业总收入增长率 | 36.6% | 57.3% | 26.0% | 25.5% | | 营业利润增长率 | 114.5% | 129.0% | 30.5% | 26.8% | | 归母净利润增长率 | 102.0% | 130.6% | 30.5% | 26.8% | | ROE | 11.5% | 21.2% | 22.1% | 22.2% | | ROIC | 7.2% | 13.4% | 15.0% | 16.1% | | 资产负债率 | 65.9% | 66.1% | 64.2% | 62.4% | | 净资产负债率 | 193.2% | 194.8% | 179.0% | 166.1% | | 流动比率 | 1.14 | 1.16 | 1.21 | 1.27 | | 速动比率 | 0.91 | 0.92 | 0.96 | 1.01 | | 总资产周转率 | 0.80 | 1.04 | 1.07 | 1.13 | ## 风险提示 - 行业需求不及预期的风险 - 全球贸易政策持续恶化的风险 ## 投资者信息 - **股票代码**：300953 - **A股收盘价**：211.99元 - **总股本**：17,348万股 - **实际流通A股**：12,456万股 - **流通A股市值**：264亿元 ## 分析师简介 - **曾韬**：中国银河证券研究院分析师，曾任职于中金公司，具有丰富的新能源行业研究经验，曾获《亚洲货币》新能源行业2018-2023年连续第一名，《机构投资者》2020年全球最受欢迎十位分析师，锂电池2020年第一名，新能源2018年第一名，2019-2020年第二名，2021-2024年第一名，2017年新财富分析师第二名，水晶球第二名，金牛奖第一名，IAMAC保险最受欢迎分析师第一名。 - **段尚昌**：北京大学本硕，2022年8月加入中国银河证券，曾任职于网易有道、字节跳动，从事互联网教育产品研发工作。 ## 联系方式 - **中国银河证券股份有限公司研究院** - **地址**：深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层 - **联系方式**： - 深广地区：苏一耘 0755-83479312 suyiyun_yj@chinastock.com.cn - 上海地区：林程 021-60387901 lincheng_yj@chinastock.com.cn - 北京地区：田薇 010-80927721 tianwei@chinastock.com.cn - 褚颖 010-80927755 chuying_yj@chinastock.com.cn - **公司网址**：www.chinastock.com.cn