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震裕科技（300953.SZ）2026年第一季度业绩点评总结

核心内容概览

银河证券电新团队曾韬、段尚昌对震裕科技2026年第一季度业绩进行了点评，认为公司业绩表现亮眼，产能释放推动量利齐升。报告重点分析了公司在锂电池结构件业务、成本控制及人形机器人领域的布局。

主要观点

1. 营收高增，盈利能力显著提升

• 营收表现：2026年第一季度公司实现营收29.69亿元，同比增长65.6%，环比下降5.5%。
• 净利润表现：归母净利达2.82亿元，同比增长286.8%，环比增长179.0%；扣非净利为2.70亿元，同比增长314.3%，环比增长175.4%。
• 盈利能力提升：毛利率提升至15.81%，同比增长2.53个百分点，环比增长2.21个百分点；净利率达到9.5%，同比增长5.4个百分点，环比增长6.3个百分点。
• 业绩符合预期：公司业绩表现超出市场预期，主要得益于锂电池结构件业务的快速增长。

2. 规模化降本，流动资金充裕

• 费用率下降：2026年第一季度期间费用率为7.2%，同比下降3.2个百分点，环比下降1.6个百分点，主要受益于规模化效应。
• 净利率提升：净利率提升至9.5%，同比提升5.4个百分点，显示出公司在成本控制方面的成效。
• 流动资金充足：公司货币现金达13.39亿元，同比增长55.63%，主要由于银行理财到期赎回及应收款回款增加，为后续产能建设与研发投入提供了充足资金支持。

3. 前瞻性布局人形机器人领域

• 产品布局：公司在机器人领域已初步形成人形机器人线性执行器、反向式行星滚柱丝杠、灵巧手精密零部件等产品线。
• 投资计划：公司拟投资5.7亿元用于人形机器人精密模组及零部件产业化项目（一期），项目建成后预计可实现年产21万套线性模组、56万套行星滚柱丝杠、64万套微型滚珠丝杠及4万对灵巧手传动及结构件的生产能力。
• 战略意义：该布局体现了公司在新能源与智能制造领域的前瞻性战略，有助于拓展新的业务增长点。

关键信息

• 营收与利润增长：公司2026Q1营收和净利润均实现大幅增长，主要受益于锂电池结构件业务的高需求及产能释放。
• 毛利率与净利率提升：盈利能力显著增强，主要由于规模效应和产品结构优化。
• 流动资金充裕：公司现金流状况良好，为未来投资与研发提供保障。
• 人形机器人布局：公司已开始布局人形机器人精密零部件领域，计划通过投资进一步扩大产能，抢占市场先机。

风险提示

• 行业需求不及预期：若新能源行业需求放缓，可能影响公司业绩增长。
• 全球贸易政策恶化：国际贸易环境的变化可能对公司业务产生不利影响。

报告来源

• 报告发布日期：2026年5月6日
• 分析师：曾韬（首席分析师）、段尚昌（分析师）
• 机构：中国银河证券