> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 震裕科技 (300953.SZ) 公司点评总结 ## 核心内容概览 本报告对中国银河证券2026年8月27日发布的《震裕科技（300953.SZ）主业高增，积极布局未来赛道》研究报告进行了总结，重点分析了震裕科技在2026年上半年的业绩表现、主营业务增长驱动因素以及未来战略布局。 ## 主要观点 ### 1. 业绩表现强劲 - **2026年H1营收**：64亿元，同比增长58%。 - **2026年H1归母净利**：4.23亿元，同比增长100.3%。 - **2026年H1扣非净利**：4.12亿元，同比增长108.37%。 - **毛利率**：13.95%，同比下降0.94个百分点。 - **归母净利率**：6.6%，同比上升1.4个百分点。 ### 2. 2026年Q2数据 - **Q2营收**：34.3亿元，同比增长52%，环比增长15.4%。 - **Q2归母净利**：1.4亿元，同比增长2.2%，环比下降50%。 - **Q2扣非净利**：1.4亿元，同比增长7%，环比下降47.6%。 - **Q2毛利率**：12.34%，同比下降3.83个百分点，环比下降3.48个百分点。 - **Q2归母净利率**：4.13%，同比下降2.01个百分点，环比下降5.36个百分点。 ### 3. 业绩驱动因素 - **需求高景气**：国内锂电池出货量同比增长超50%，带动锂电结构件需求放量。 - **产能释放**：公司受益于核心客户增速高于行业平均水平，叠加产能释放，预计2026年收入端增速将超过50%。 ### 4. 盈利能力分析 - **毛利率稳健**：2026年H1精密结构件毛利率为15%，同比提升0.2个百分点，主要得益于工艺升级和自动化水平提升。 - **Q2毛利率下降**：可能受原料成本上涨影响，但公司通过优化管理，费用率略有下降。 - **净利率承压**：Q2因资产减值损失0.36亿元，导致净利率短期承压。 ### 5. 未来布局展望 - **人形机器人**：计划在泰国建设投资不超过1.2亿美元、产能达1500万件的生产基地，以满足海外客户需求。 - **卫星整星制造**：通过与国内卫星龙头国星宇航设立合资公司，延伸精密加工制造能力至卫星整星领域，打开远期成长空间。 ## 关键信息 - **行业背景**：新能源汽车行业持续增长，锂电池需求旺盛，带动结构件市场扩张。 - **公司战略**：积极拓展新业务领域，强化技术壁垒与市场竞争力。 - **资金支持**：6月转债申请已获批，有望加速铁芯三期工厂和结构件扩产项目的落地。 - **成长预期**：未来两年公司规模增长趋势明确，业绩有望持续提升。 ## 风险提示 - 行业需求不及预期。 - 全球贸易政策持续恶化可能影响公司出口业务。 ## 报告来源 - **分析师**：曾韬、段尚昌 - **报告发布日期**：2026年8月27日 - **报告标题**：《【银河电新曾韬】公司26Q2业绩点评报告_震裕科技（300953.SZ）主业高增，积极布局未来赛道》 ## 研究团队介绍 ### 曾韬 - **职位**：中国银河证券电力设备及新能源行业首席分析师 - **资质**：S0130525030001 - **背景**：曾任职于中金公司，现任职于银河证券公司。 - **荣誉**：多次在《亚洲货币》《机构投资者》《新财富》《水晶球》等评选中获得佳绩，尤其在新能源和锂电池行业表现突出。 ### 段尚昌 - **职位**：中国银河证券电力设备及新能源行业分析师 - **资质**：S0130524090003 - **背景**：北京大学理学本硕，2022年8月加入银河证券研究院，此前在网易有道、字节跳动从事互联网教育产品研发工作。 ## CGS 评级体系 - **行业评级**：推荐（相对基准指数涨幅10%以上）、中性（相对基准指数涨幅在-5%~10%之间）、回避（相对基准指数跌幅5%以上）。 - **公司评级**：基于未来12个月公司股价相对基准指数的表现进行评估。 ```