20230307-川财证券-进出口数据点评_外需回落出口增速出现下滑_3页_331kb

外需回落出口增速出现下滑总结

核心内容

2023年1-2月，我国进出口总值为8957.2亿美元，同比大幅回落8.3%。其中，出口5063.0亿美元，同比下滑6.8%；进口3894.2亿美元，同比下滑10.2%；贸易顺差为1168.9亿美元。整体来看，出口增速回落明显，反映出外需减弱对我国外贸的拖累。

主要观点

1. 出口增速下滑

   • 1-2月出口同比降幅达8.9%，高于前值的8.3%，显示出口面临较大压力。
   • 2月新出口订单指数回升至52.4%，表明订单释放有所改善，但整体出口形势仍承压。

2. 外需减弱影响出口

   • 全球需求降温，尤其是欧美等发达国家需求减弱，成为出口下滑的主要原因。
   • 去年高基数效应进一步压制了出口增长，导致今年上半年出口增速下行压力加大。

3. 经济基本面稳健

   • 尽管出口承压，但我国经济韧性较强，潜在增长动力充足。
   • 疫情影响逐步消退，经济恢复基础稳固，成长和复苏成为2023年经济发展的主旋律。

4. 人民币升值对出口的影响

   • 人民币升值有助于降低进口成本，减轻出口企业的成本压力。
   • 同时，人民币购买力增强可能推动地产行业复苏，间接利好出口相关产业链。

5. 进口数据与大宗商品价格

   • 进口同比下滑10.2%，主要受大宗商品价格下跌影响。
   • 铁矿砂、煤、原油等进口量增价跌，进口价格支撑作用减弱。

关键信息

• 出口数据：1-2月出口5063.0亿美元，同比降6.8%，降幅达8.9%。
• 进口数据：1-2月进口3894.2亿美元，同比降10.2%。
• 贸易顺差：1168.9亿美元。
• 新出口订单指数：2月为52.4%，较上月上升6.3个百分点。
• 国内经济目标：GDP增长5%左右，体现稳增长、稳就业、稳物价的要求。
• 人民币升值影响：对出口形成拖累，但利好大宗商品价格和地产行业复苏。

风险提示

• 宏观经济不及预期
• 出现严重信用事件
• 政策变化不及预期

分析师信息

• 分析师：崔裕、陈雳
• 执业证书：S1100522080004、S1100517060001
• 联系方式：cuiyu@cczq.com、chenli@cczq.com

川财证券简介

• 成立于1988年7月，前身为四川省川财证券公司。
• 现为由中国华电集团资本控股有限公司、四川省国有资产经营投资管理有限责任公司等共同持股的证券公司。
• 坚持诚实守信、专业运作、健康发展的经营理念，致力于为金融机构、企业集团和政府部门提供专业研究服务。

研究所布局

• 川财证券研究所设于北京、上海、深圳、成都四个城市。
• 团队成员来自国内一流学府，专注于提供专业的投资研究与解决方案。

投资评级说明

• 证券投资评级：以6个月内证券的绝对收益为依据，分为买入、增持、中性、减持四级。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数的收益为依据，同样分为买入、增持、中性、减持四级。

重要声明

• 本报告仅供川财证券客户使用，非客户不得传播或使用。
• 报告内容基于公开信息，不保证其真实性、准确性或完整性。
• 报告观点可能随市场变化而调整，不构成投资建议。
• 报告版权属川财证券所有，未经授权不得使用或转载。