20211206-国元国际控股-中资美元债周报_一级市场发行放缓_二级市场高收益持续承压_14页_1mb

中资美元债市场周报总结（2021-12-06）

核心内容概览

2021年12月6日发布的中资美元债周报显示，一级市场发行放缓，二级市场高收益债券持续承压。整体市场环境受到宏观经济数据和国际局势的影响，呈现出分化趋势。

1. 一级市场发行情况

• 发行规模：上周共发行8只中资美元债，总规模约20.1亿美元。
• 行业分布：
  • 电力行业：发行1只，规模约12亿美元。
  • 城投行业：发行5只，规模约6.1亿美元。
• 最大发行：国家电投发行12亿美元优先股，总认购超17亿美元。
• 高息票率：铁岭公共资产投资运营集团有限公司发行0.7043亿美元债券，息票率9.2%，为上周定价最高的新发债券。

2. 二级市场表现

2.1 中资美元债指数

• Bloomberg Barclays中资美元债指数：周跌幅0.33%，投资级指数微涨0.29%，高收益指数周跌幅达3%。
• Markit iBoxx中资美元债回报指数：周跌幅0.33%，投资级回报指数微涨0.18%，高收益回报指数周跌幅2.20%。

2.2 行业表现

• 领涨行业：
  • 公用事业板块：收益率下行约19.7bps。
  • 工业板块：收益率下行约11.0bps。
• 领跌行业：
  • 地产板块：收益率上行约1.4Mbps。
  • 非必需消费板块：收益率上行约254.3bps。

2.3 评级表现

• 投资级债券：整体上涨，A等级收益率下行3.7bps，BBB等级收益率下行1.1bps。
• 高收益债券：整体下跌，BB等级收益率上行约47.3bps，B等级收益率上行约1.0Mbps，CCC等级收益率上行约13.6Mbps，无评级债券收益率上行232.2bps。

2.4 个券表现

• 收益率跌幅居前的个券：
  • 新力控股集团、佳兆业集团、中梁控股、阳光城嘉世国际有限公司等，跌幅均超过1000bps。
• 收益率涨幅居前的个券：
  • 佳兆业集团、花样年控股、阳光开曼投资有限公司、中国奥园等，涨幅均超过100bps。

3. 宏观经济与市场动态

3.1 美国国债收益率

• 10年期美国国债收益率：下行13.01bps至1.3430%。
• 2年期美国国债收益率：上行8.93bps至0.5873%。
• 1年期美国国债收益率：上行9.41bps至0.2489%。

3.2 其他宏观要闻

• 美国11月ISM制造业PMI：升至61.1，符合预期。
• 美国初请失业金人数：22.2万人，低于预期。
• 美国ADP就业人数：增加53.4万，高于预期。
• 欧元区制造业PMI终值：升至58.4，但仍高于荣枯线。
• 欧元区10月PPI环比：升5.4%，创纪录新高。
• 联合国贸发会议报告：预计2021年全球贸易额同疫情前相比增长11%。
• 世卫组织：将“奥密克戎”毒株的全球总体风险评估为“非常高”。
• 联合国世界旅游组织：预计2021年全球旅游业损失2万亿美元。
• 中国11月制造业PMI：为50.1，重回扩张区间。
• 工信部发布“十四五”规划：
  • 软件和信息技术服务业：2025年业务收入突破14万亿元，年均增长12%以上。
  • 大数据产业：2025年测算规模突破3万亿元，年均复合增长率保持在25%左右。

4. 债券市场热点事件

• 中国奥园：发布公开信，初步制定现金分期和实物资产兑付方案。
• 华夏幸福：新增73.25亿元债务未能如期偿还，累计未偿债务达1013.04亿元。
• 蓝光发展：新增17.10亿元债务未能偿还，累计未偿债务达258.81亿元。
• 评级调整：
  • 合景泰富集团：穆迪将长期企业家族评级从Ca调至WR，评级展望为NEG。
  • 祥生控股集团：联合国际将评级展望调为NEG，反映融资渠道弱化和流动性压力。
  • 宏华集团：穆迪将长期评级从Baa3调至B1，评级展望为NEG。
  • 华融金融II有限公司：穆迪将长期评级从Baa3 *- 调至Baa3，评级展望为STABLE。
  • 阳光城嘉世国际有限公司：惠誉将高级无担保债务评级从C调至WD。

5. 其他市场数据

• 人民币汇率：12月3日，人民币兑美元中间价报6.3738，较上周调升198个基点；在岸人民币收盘报6.3690，涨223个点。
• 美元指数：报96.1715，周累计上涨0.12%。
• Libor-OIS利差：为10.523bps，较上周五走阔0.93bps。

6. 免责条款

• 本报告由国元证券经纪（香港）有限公司制作，信息来源于公开资料，不保证其准确性及完整性。
• 本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需独立判断并承担风险。
• 报告内容可能因市场变化而调整，不同时期可能发布不同观点的研究报告。
• 报告版权归属国元证券经纪（香港），未经许可不得擅自使用或传播。

7. 分析员声明

• 本报告由段静娴撰写，持有香港证监会第四类牌照，提供证券意见。
• 报告观点独立、客观，不涉及任何利益冲突。