20211220-国元国际控股-中资美元债周报_一级市场发行低迷_二级市场高收益再度回调_14页_1mb

中资美元债市场周报总结（2021-12-20）

一、一级市场发行情况

上周中资美元债一级市场发行规模低迷，共发行8只债券，总规模为13.95亿美元，以金融行业为主。具体发行情况如下：

• 金融行业：发行3只债券，规模约9亿美元；
• 地产行业：发行1只债券，规模约1.5亿美元；
• 建设银行澳门分行：发行5亿美元绿色债券，为最大发行规模；
• 绿城中国：发行1.5亿高级美元票据，息票率5.95%，为当周定价最高的新发债券。

二、二级市场表现

2.1 中资美元债指数表现

• Bloomberg Barclays中资美元债指数：周跌幅0.45%，投资级指数微涨0.01%，高收益指数周跌2.42%；
• Markit iBoxx中资美元债回报指数：周跌幅0.44%，投资级回报指数基本持平，高收益回报指数周跌2.04%。

2.2 行业表现

• 材料、能源板块：收益率下行，分别为10.5bps和5.0bps；
• 地产、医疗保健板块：收益率上行，分别为807.8bps和98.5bps。

2.3 评级表现

• 投资级：A等级收益率下行6.7bps，BBB等级下行2.7bps；
• 高收益：BB等级收益率上行213.9bps，B等级上行417.4bps，CCC等级上行2.3Mbps；
• 无评级债券：收益率上行245.7bps。

2.4 个债表现

• 跌幅居前的个券：

  • RISSUN 8 04/24/22：收益率下行14.1M bps；
  • HYDOO 13.85 10/12/23：收益率下行295.5 bps；
  • GUOPRO 13 1/2 02/27/22：收益率下行276.4 bps；
  • XINHUZ 4.3 03/27/23：收益率下行246.5 bps；
  • FTHDGR 14 1/2 06/25/24：收益率下行236.3 bps。

• 涨幅居前的个券：

  • SINHLD 8 1/2 01/24/22：收益率上行278.0M bps；
  • LGUANG 8.85 01/10/22：收益率上行184.8M bps；
  • SUNSHI 5.3 01/11/22：收益率上行85.2M bps；
  • CAPG 4.2 01/20/22：收益率上行85.2M bps；
  • CAPG 8 1/2 01/23/22：收益率上行75.3M bps。

2.5 债券市场热点事件

• 中国奥园：其全资附属公司广京企业1亿美元票据违约，山高金融将采取措施收回本息；
• 富力地产：境外全资子公司怡略公司拟对美元优先票据进行要约回购；
• 世茂集团：被惠誉和穆迪下调评级，反映其销售疲软和流动性恶化；
• 中国恒大：标普撤销其长期发行人信用评级；
• 绿地集团：穆迪下调其长期评级及评级展望为负面；
• 兰州市城市发展投资有限公司：惠誉下调其评级，反映其融资渠道受限；
• 江西省铁航、江西水投：穆迪和标普上调评级，反映其战略重要性提升。

三、宏观数据追踪

3.1 美国国债收益率

• 1年期：0.2438%，周跌0.76bps；
• 2年期：0.6376%，周跌1.67bps；
• 5年期：1.1749%，周跌7.51bps；
• 10年期：1.4021%，周跌8.16bps。

3.2 其他宏观信息

• 人民币汇率：12月17日，人民币兑美元中间价报6.3651，较上周调升51个基点；
• 美元指数：报96.6756，周涨0.65%；
• Libor-OIS利差：11.763bps，周走阔0.64bps；
• 美联储：维持基准利率在0% - 0.25%不变，预计2022年加息三次；
• 美国11月PPI：同比升9.6%，创历史最高纪录；
• 美国11月零售销售额：环比仅增0.3%，低于预期；
• 美国12月Markit综合PMI：初值为56.9，为三个月低点；
• 全球央行：连续第六个月净减持美债；
• 英国央行：意外宣布将基准利率提升至0.25%，为近三年首次加息；
• 欧洲央行：上调通胀预期至2.6%和3.2%，并调整资产购买计划；
• 中国11月经济数据：
  • 工业增加值同比增长3.8%；
  • 社会消费品零售总额同比增长3.9%；
  • 全国城镇调查失业率为5%，环比上升0.1个百分点；
  • 全社会用电量同比增长3.1%；
  • 民航运输规模大幅下降；
  • 电子竞技游戏市场收入同比增长2.65%；
  • 光伏装机预测下调至45GW-55GW；
  • 财政部下达2022年新增专项债务限额1.46万亿元。

四、总结

• 一级市场：发行规模低迷，金融行业为主；
• 二级市场：高收益债券再度回调，材料和能源板块表现较好；
• 评级调整：多个公司评级下调，反映行业压力；同时，部分城投和国企评级上调；
• 宏观环境：美国国债收益率下行，美联储维持利率不变但加快缩表；全球央行减持美债，英国央行意外加息，欧洲央行上调通胀预期；
• 中国经济：总体保持稳定增长，但部分行业如地产和民航表现疲软，电子竞技市场增速放缓，光伏装机预测下调。