20260105-大越期货-菜粕早报_19页_1007kb

菜粕早报总结（2026-01-05）

核心内容

本报告主要分析了2026年1月5日菜粕市场的走势及影响因素，包括基本面、基差、库存、盘面表现、主力持仓及市场预期。整体市场呈现震荡格局，受国内水产养殖淡季及加拿大油菜籽进口反倾销裁定的不确定性影响。

主要观点

1. 市场走势

• 菜粕期货RM2605在2340至2400区间震荡。
• 菜粕现货价格维持在2530左右，升水期货，显示市场对现货的偏好。

2. 基本面分析

• 国内水产养殖需求进入淡季，压制盘面预期。
• 库存维持低位，支撑盘面，但未来进口油菜籽到港可能增加，带来下行风险。
• 豆粕走势带动菜粕，技术性震荡整理，市场等待加拿大油菜籽进口反倾销裁定结果。

3. 基差与持仓

• 基差为165，现货升水期货，偏多信号。
• 主力多翻空，资金流出，偏空信号。

4. 国际因素

• 中国对加拿大油菜籽进口反倾销初步裁定成立，加征进口保证金75.8%，若最终裁定成立，将影响国内供应。
• 加拿大油菜籽产量高于预期，但中加贸易问题仍存在不确定性。
• 俄乌冲突影响：乌克兰油菜籽减产与俄罗斯产量增加相互抵消，地缘冲突可能继续支撑大宗商品。

关键信息

1. 基本面数据

• 菜粕库存为0吨，与上周持平，去年同期为2.8万吨，同比减少100%。
• 豆粕成交均价在3100-3150区间波动，成交量在7.46-29万吨之间。
• 菜粕成交均价在2520-2560区间波动，成交量为0万吨。

2. 豆菜粕价差

• 豆菜粕现货价差在584-611元之间波动，2605合约价差维持低位。

3. 进口数据

• 进口菜籽到港量12月小幅增多，但受关税预期扰动，市场情绪偏空。
• 油菜籽进口成本受关税影响波动，不确定性较大。

4. 油厂数据

• 国内沿海油厂油菜籽库存维持低位，无明显压力。
• 油厂菜粕库存同样处于低位，支撑盘面。
• 油厂油菜籽入榨量为零，显示当前市场供应紧张。

5. 需求端数据

• 中国水产品和鱼类产量小幅波动，贝类和虾蟹类产量维持平稳。
• 国内鱼类批发价格小幅波动，虾贝类价格维持平稳，显示需求端疲软。

风险点

1. 国内水产养殖需求长假后转淡，带来下行风险。
2. 未来进口油菜籽到港增多，可能增加市场供应压力，带来下行风险。

市场预期

菜粕市场短期内将维持震荡格局，主要受以下因素影响：

• 加拿大油菜籽进口反倾销裁定结果尚有变数。
• 国内水产养殖需求进入淡季。
• 油菜籽进口成本受关税预期扰动。

结论

菜粕市场在短期内将呈现震荡走势，建议投资者关注加拿大油菜籽进口反倾销裁定结果及国内水产养殖需求变化，谨慎操作。