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沪锌期货周报总结

核心内容

本周沪锌期货市场整体呈现震荡偏强走势，受宏观利好因素影响，周五价格大幅上涨，刷新年内新高。现货市场亦同步走强，周五单日涨幅显著，均价创近期新高。

品种行情

1.1 合约价格走势

• 周一（12月8日）：沪锌主连开盘23190元/吨，收盘23285元/吨，单日涨幅0.98%。
• 周二至周四：价格维持高位震荡，市场关注美联储议息会议结果。
• 周五（12月12日）：受宏观利好刺激，沪锌主连大幅上涨2.63%，报收23605元/吨，盘中最高触及23730元/吨，创2025年4月3日以来新高。

1.2 主要合约表现

现货市场

• 本周沪锌现货价格走势为先抑后扬。
• 周初价格从23,170元/吨起步，经历小幅震荡后，周五单日大幅上涨470元/吨，均价触及23,700元/吨，创下近期新高。
• 下游采购意愿受高锌价抑制，现货市场交投清淡。

影响因素分析

3.1 供应端

• 国产锌精矿周度加工费降至1400-1800元/金属吨，均价1600元/金属吨，创2024年11月29日以来新低。
• 加工费下滑导致冶炼利润受损，部分冶炼厂已出现减产。
• 西藏、青海等地区矿山进入冬季停产期，国产锌精矿产量接连减少。
• 市场预计12月精炼锌产量将超预期下降，进一步加剧供应紧张。

3.2 需求端

• 镀锌板块开工率小幅上涨。
• 压铸锌合金和氧化锌板块因利润走低和环保限产影响，开工率有所下跌。
• 高锌价抑制下游采购意愿，现货市场交投清淡，下游几无采买接货。

行情展望

• 北方矿山季节性减产导致锌精矿供应紧张，加工费已降至低位，挤压冶炼厂利润。
• 美联储降息落地及国内政策利好，共同营造宽松的宏观氛围，提振市场情绪。
• 短期锌价或震荡偏强运行为主。

风险揭示及免责声明

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