20221205-金源期货-锌周报_宏观利好推动_锌价高位运行_6页_988kb

锌价分析总结

核心内容

2022年12月5日发布的锌市场分析报告指出，锌价在宏观利好推动下呈现高位震荡走势，但整体仍处于反弹阶段，难以形成反转。报告涵盖了交易数据、行情评述、行业要闻及相关图表，旨在为投资者提供全面的市场洞察。

主要观点

1. 锌价走势

• 沪锌主力2301合约：上周震荡偏强，最终收于24680元/吨，周度涨幅达4.14%。
• 伦锌：震荡走强，收于3107美元/吨，周度涨幅为6.02%。
• 沪伦比值：小幅下降至7.9，显示内外盘价格差异略有扩大。

2. 宏观环境

• 美国非农数据：11月新增就业人口26.3万，远超预期，显示劳动力市场强劲，对美联储加息放缓的预期有所降温。
• 美联储政策：鲍威尔暗示可能在12月放缓加息，但控制通胀任务尚未完成，未来利率路径仍存不确定性。
• 国内经济：制造业PMI超预期下滑，经济现实偏弱，但积极政策加码，防疫政策优化与地产“三箭齐发”带动预期好转。

3. 基本面分析

• 成本支撑：欧洲天气转冷，天然气库存下降，能源价格低位反弹，为锌价提供成本支撑。
• 供应端：国内加工费高企，炼厂利润丰厚，生产积极性不减，但部分炼厂受疫情影响，远期供应增量仍需时间兑现。
• 需求端：下游消费处于淡季，受高价锌及疫情影响，部分企业减产或提前放假，需求疲软。
• 库存情况：上期所锌库存周度减少2472吨至17931吨，LME库存减少1100吨至40350吨，社会库存录减0.16万吨，整体库存维持低位。

关键信息

4. 产业动态

• 产量突破：甘肃宝徽锌冶公司11月26日累计产量达60145.814吨，首次突破6万吨，全年预计完成6.5万吨，创历史新高。
• 锌矿加工费：12月国内外锌矿加工费均值分别为5000元/金属吨和260美元/干吨，分别上涨500元/金属吨和持平。

5. 操作建议

• 谨慎追多：当前锌价上涨主要由宏观预期驱动，基本面仍偏弱，建议投资者谨慎追多。

6. 风险因素

• 海外宏观风险：如美联储政策变化、通胀数据波动等。
• 海外超预期复产：可能对锌价造成下行压力。

行情评述要点

• 宏观主导：近期锌价走势主要由宏观情绪带动，偏乐观情绪支撑锌价震荡走强。
• 供需矛盾：需求疲软与库存低位形成矛盾，限制锌价涨跌空间。
• 短期压力：关注25000元/吨附近的压力位，若突破则可能开启新一轮上涨。

行业要闻

• 甘肃宝徽锌冶公司：11月累计产量突破6万吨，创历史新高。
• 锌矿加工费：国内外锌矿加工费均值分别上涨500元/金属吨和持平，显示加工费维持高位。

公司信息

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