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玻璃市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了2026年1月26日玻璃及纯碱市场的运行情况，指出当前市场整体处于短期观望状态。玻璃期货价格在上周呈现先跌后涨的走势，周线报收中阴线。市场基本面显示供给稳定、需求疲软、库存由降转增，整体产销率下滑，利润承压。纯碱方面，成本下降、库存减少、表需改善，但价差走扩，关注多玻璃空纯碱的机会。

主要观点

1. 玻璃期货走势

• 上周走势：玻璃期货先跌后涨，周线报收中阴线。
• 期货价格：上周五玻璃05合约收于1064元/吨，周跌幅39元/吨。
• 现货价格：华北1010元/吨（-10），华中1060元/吨（0），华东1190元/吨（0）。
• 价格趋势：期货价格处于震荡调整阶段，技术面显示多方略占优。

2. 市场供需分析

• 供给端：玻璃日熔量维持在14.9万吨，无产线变动，当前在产212条。
• 需求端：汽车和房地产需求疲软，年底汽车产销下降，房地产开发投资同比大幅下降，商品房销售和施工面积均下滑。
• 深加工需求：1月22日综合产销率105%（+2%），但订单可用天数略有上升，显示需求仍偏弱。

3. 库存情况

• 全国库存：截至1月23日，全国80家玻璃企业库存5321.6万重量箱（+20.3%）。
• 区域库存：华中库存由降转增，华北、华东、华南库存略有下降，沙河厂库库存减少，湖北厂库库存增加。
• 玻璃厂纯碱库存：12月样本浮法玻璃厂纯碱库存27.2天。

4. 成本与利润

• 天然气制工艺：成本1568元/吨，毛利-378元/吨。
• 煤制工艺：成本1166元/吨，毛利-156元/吨（-7）。
• 石油焦制工艺：成本1109元/吨，毛利-49元/吨。
• 燃料价格：天然气价格稳定，煤炭价格略有下降，但对玻璃成本影响有限。

5. 纯碱市场

• 现货价格：华北1260元/吨（0），华东1235元/吨（0），华中1240元/吨（-10），华南1425元/吨（0）。
• 期货价格：上周五纯碱2605合约收于1198元/吨（+6）。
• 基差：纯碱华中05合约基差42元/吨（-16）。
• 成本下降：纯碱企业氨碱法成本1299元/吨（-31），联产法成本1698元/吨（-36）。
• 库存情况：纯碱全国厂内库存152.12万吨（环-5.38），重碱库存69.67万吨（环-4.13），轻碱库存82.45万吨（环-1.25）。
• 表需改善：重碱表需45.42万吨（周环+4.22），轻碱表需37.13万吨（周环+1.03），纯碱产销率106.98%（周环+7.28%）。

关键信息

1. 操作策略

• 短期观望：当前玻璃价格震荡，缺乏明确上涨动力，建议投资者短期观望。

2. 风险提示

• 上行风险：资金短期行为可能推动价格上涨。
• 下行风险：年后库存可能高位，影响价格走势。

3. 纯碱与玻璃价差

• 纯碱-玻璃价差：截至1月23日为134元/吨（+45），建议关注多玻璃空纯碱策略。

图表参考

• 玻璃2605合约走势
• 玻璃现货市场价
• 玻璃成本与期货主力对比
• 玻璃利润测算
• 玻璃深加工订单天数
• 新能源乘用车零售量和渗透率
• 汽车产量与销量
• 房地产相关指标
• 纯碱主力连续合约走势
• 纯碱华中05合约基差
• 纯碱周度产量
• 纯碱仓单数量
• 重碱周度表需
• 纯碱产销率
• 轻碱周度表需
• 玻璃厂纯碱库存天数

总结

当前玻璃市场面临供给稳定与需求疲软的双重压力，库存由降转增，产销率下滑，利润承压，期货价格震荡。纯碱市场则因成本下降、库存减少、表需改善，表现相对强势，纯碱-玻璃价差走扩。宏观政策预期降温和年前产销下滑，使得玻璃价格缺乏上涨动力，短期观望为合理策略。需关注年后库存变化及资金行为对价格的影响。