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长江期货聚烯烃周报总结

核心内容

市场概况

• 塑料主力合约：1月23日收盘价6865元/吨，周环比上涨2.54%。
• LDPE均价：9033.33元/吨，环比下跌1.28%。
• HDPE均价：7200元/吨，环比下跌0.52%。
• LLDPE华南均价：6987.78元/吨，环比上涨0.38%。
• PP主力合约：1月23日收盘价6656元/吨，较上周末上涨160元/吨，环比上涨2.46%。
• PP现货价格：生意社报收6580元/吨，环比上涨0.05%。

基本面变化

供应端

• 聚乙烯：本周开工率84.67%，环比上升3.08个百分点；周度产量69.89万吨，环比上升4.34%；检修损失量8.95万吨，环比下降2.32万吨。
• 聚丙烯：本周开工率76.02%，环比上升0.40个百分点；周度产量PP粒料78.49万吨，环比上升1.18%；PP粉料产量5.54万吨，环比下降2.65%。

需求端

• PE下游：农膜整体开工率36.32%，环比下降0.61%；包装膜开工率44.96%，环比下降3.19%；管材开工率29.00%，环比下降0.33%。
• PP下游：平均开工率52.87%，环比上升0.34%；塑编开工率42.04%，环比下降0.56%；BOPP开工率64.02%，环比上升0.46%；注塑开工率60.20%，环比上升2.27%；管材开工率37.33%，环比下降0.84%。

库存

• 塑料企业社会库存：47.74万吨，环比下降1.42%。
• 聚丙烯国内库存：43.29万吨，环比上升0.44%；两油库存环比上升8.70%；贸易商库存环比下降6.14%；港口库存环比下降7.51%。

主要运行逻辑

• 成本端：地缘局势升级，原油价格偏强震荡，支撑聚烯烃成本。
• 供需关系：聚乙烯供应端检修量下降，产量放量，但需求端持续下滑；聚丙烯供应稳定，需求端有所支撑。
• 价格趋势：聚烯烃价格短暂交易估值修复逻辑，但上行空间预计有限。
• 预期：PE主力合约震荡偏弱，关注6600支撑；PP主力合约震荡偏弱，关注6500支撑，以逢高沽空为主。

关键信息

重点数据跟踪

月差

• 塑料1-5月差：21元/吨，环比上升196元/吨。
• 塑料5-9月差：-22元/吨，环比上升6元/吨。
• 塑料9-1月差：1元/吨，环比下降202元/吨。

现货价格

• HDPE：不同地区价格范围从6730元/吨至7900元/吨，主流价在7516元/吨至7710元/吨之间。
• LDPE：不同地区价格范围从8450元/吨至9300元/吨，主流价在8786元/吨至9040元/吨之间。
• LLDPE：不同地区价格范围从6600元/吨至7050元/吨，主流价在6652元/吨至6945元/吨之间。

成本

• 原油价格：WTI原油61.28美元/桶，环比上升2.06美元/桶；布伦特原油65.39美元/桶，环比上升1.19美元/桶。
• 无烟煤：长江港口报价1070元/吨，无变动。

利润

• 油制PE利润：-530元/吨，环比上升1元/吨。
• 煤制PE利润：244元/吨，环比上升27元/吨。
• 油制PP利润：-465.07元/吨，环比上升154.20元/吨。
• 煤制PP利润：-340.73元/吨，环比上升77.58元/吨。

投产计划

• 2026年聚乙烯投产计划：总计550万吨，包括山东裕龙石化、新疆东明塑胶、华锦阿美石化等企业。
• 2026年聚丙烯投产计划：包括浙江石化、中沙古雷乙烯项目等，总计550万吨。

检修统计

• 聚乙烯装置检修：如燕山石化、万华化学等企业部分装置检修，开车时间待定。
• 聚丙烯装置检修：如齐鲁石化、洛阳石化、中化泉州等企业部分装置检修，开车时间待定。

下游生产比例

• 线型薄膜：占比34.7%，高于年度平均。
• 线型茂金属：占比5.1%，高于年度平均。
• 其他品类：如拉丝、注塑、管材等占比各有波动。

关注重点

• PE：下游需求持续下滑，关注6600支撑。
• PP：趋势压力较大，短期震荡偏弱，关注6500支撑。
• 市场风险：地缘局势、原油价格波动、下游需求变化。

风险提示与免责声明

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