20260427-长江期货-玻璃_反弹动力不足_震荡偏弱看待_16页_3mb

玻璃市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了2026年4月27日玻璃及纯碱市场的行情、供需、成本与利润等关键因素，指出当前玻璃市场整体呈现震荡偏弱的走势，短期内反弹动力不足，需关注需求端的疲软及库存压力。

主要观点

• 玻璃价格走势：近期玻璃期货价格震荡运行，现货市场持续降价，基差负向扩大，市场情绪偏弱。
• 期货与现货关系：期货价格反弹，但现货价格持续下跌，导致基差进一步走弱，市场存在回调风险。
• 供需状况：玻璃供给端无明显变动，库存仍处于历史高位，中游去库能力有限，需求端受节假日影响，汽车产销疲软，房地产投资持续下滑，采购意愿不强。
• 成本端：纯碱价格有所上涨，但库存增加，叠加出口增加，纯碱市场震荡运行。
• 利润情况：玻璃毛利持续下滑，纯碱企业利润因副产品涨价有所改善，但整体仍面临成本压力。

关键信息

一、行情回顾

• 现货价格：截至4月24日，华北1,030元/吨（-10），华中1,070元/吨（-10），华东1,220元/吨（-10）。
• 期货价格：玻璃09合约上周五收于1079元/吨，周涨幅1%。
• 基差情况：玻璃09合约基差-39元/吨（-21），7-9价差-67元/吨，近月合约表现弱于远月。
• 纯碱价格：纯碱09合约收于1,247元/吨（+9），华中基差-22元/吨（-9）。

二、库存情况

• 全国玻璃库存：截至4月24日，全国80家玻璃样本厂库存7,690.1万重量箱（+38.1），仍处于历史高位。
• 区域库存：华北库存1276.1万重量箱（-13.1），华中库存1000.5万重量箱（+9），华东库存1,404.9万重量箱（+6.2），华南库存1,086.8万重量箱（+13.7）。
• 纯碱库存：全国厂内库存186.76万吨（环-1.18），重碱库存94.92万吨（环-2.96），轻碱库存91.84万吨（环+1.78）。

三、供给情况

• 玻璃日熔量：上周五玻璃日熔量145,285吨/天，无明显变化。
• 产线变动：无新增产线点火，部分产线冷修，如重庆福耀万盛一线（冷修时间2026.03.15）等。
• 深加工订单：订单可用天数略有回升，但整体需求仍偏弱，产销率短暂回升至97%。

四、成本与利润

• 玻璃成本：天然气制工艺成本1,569元/吨（+1），煤制工艺成本1,028元/吨（+1），石油焦制工艺成本1,270元/吨（+1）。
• 玻璃毛利：天然气制工艺毛利-349元/吨（-11），煤制工艺毛利2元/吨（-11），石油焦制工艺毛利-200元/吨（-11）。
• 纯碱成本：氨碱法成本1278元/吨（-9），联产法成本1,865元/吨（+18）。
• 纯碱毛利：氨碱法毛利-20元/吨（+3），联产法毛利211元/吨（-8）。

五、需求分析

• 汽车产销：3月产量291.7万辆，环比+124.5万辆，同比-8.9万辆；销量289.9万辆，环比+109.4万辆，同比-1.6万辆。
• 房地产数据：3月房地产竣工面积同比-19%，新开工面积同比-17%，施工面积同比-18%，商品房销售面积同比-8%。
• 房地产成交：4月13日-19日，30大中城市商品房成交面积环+26%，同比+15%。

六、未来展望

• 需求预期：五一假期前后下游加工厂可能停工，需求预计大幅下降。
• 技术面：远月空方力量增强，上升趋势被破坏，短期走势偏弱。
• 操作建议：震荡偏弱，建议关注回调反套机会。

风险提示

• 上行风险：反内卷（即需求超预期回升）。
• 下行风险：差现实（即实际供需持续恶化）。

声明与免责

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