20260126-迈科期货-玻璃供需格局改善_纯碱供应处于高位_21页_2mb

玻璃与纯碱市场分析总结

核心内容概览

本报告分析了2026年1月26日前后玻璃和纯碱市场的供需、价格、库存及成本利润情况，为投资者提供市场趋势判断与操作建议。

玻璃市场分析

主要观点

• 供需格局改善：玻璃供应端环比上升，但受冷修预期影响，市场对供应变化高度敏感。
• 需求端承压：地产行业仍处于弱势，导致玻璃终端需求增长有限，长期需求压力较大。
• 库存变化：全国浮法玻璃样本企业总库存环比上升，中下游补库意愿增强，短期投机需求回暖。
• 价格走势：主流市场玻璃价格稳中偏弱运行，基差走强，月差持稳，显示市场对近月合约的悲观预期。

关键数据

• 供应：上周浮法玻璃产量105.52万吨（+0.29%），全国浮法玻璃开工率71.62%（+0.14%）。
• 需求：1月16日下游深加工厂订单天数9.3天（+0.7），上周浮法玻璃周度表需2090.15万重量箱（-264.98万）。
• 库存：全国浮法玻璃样本企业总库存5321.58万重箱（+20.28%）；湖北厂内库存472万重量箱（+7%）；沙河厂内库存188.48万重量箱（-1.84%）；沙河贸易商库存572万重量箱（+32%）。
• 成本与利润：玻璃成本涨跌互现，利润涨跌互现，天然气燃料玻璃成本1342元/吨（+0），煤制气成本1033元/吨（-9），石油焦成本1052元/吨（+6）；利润方面，天然气燃料玻璃利润-158.69元/吨（+5.71），煤制气利润-65.11元/吨（+3.9），石油焦利润-1.78元/吨（-5.71）。
• 基差与月差：玻璃01基差-54（+29），玻璃5-9合约价差-106（持平），显示市场对近月合约的悲观情绪。

操作建议

• 短期：关注玻璃供应变化与冷修预期，中下游补库意愿增强，短期震荡偏多。
• 长期：需求端承压，需警惕地产疲软对整体市场的拖累。
• 关注事件：玻璃产量、玻璃厂库存、玻璃现货价格。

纯碱市场分析

主要观点

• 供应处于高位：纯碱供应环比微降，但仍处高位，新产能投产带来长期供给压力。
• 需求持稳：光伏玻璃产量环比持稳，浮法玻璃产量上升，重碱需求暂持稳，轻碱需求较为稳定。
• 库存去化：纯碱库存环比下滑，春节前中下游采购意愿较好，产销情况良好。
• 价格走势：轻碱价格偏弱，重碱价格偏强，基差与月差均走强，显示市场对近月合约的悲观预期。

关键数据

• 供应：上周纯碱产量77.17万吨（-0.36%），其中轻碱35.88万吨（-0.27%），重碱41.29万吨（-0.09%）。
• 需求：上周浮法加光伏玻璃日产量237955吨（+0%），纯碱表需82.55万吨（+5.25%）。
• 库存：纯碱厂家总库存152.12万吨（-5.38%），轻碱库存82.45万吨（-1.25%），重碱库存69.67万吨（-4.13%）。
• 成本与利润：纯碱成本稳中有降，利润稳中有涨。华北地区重碱氨碱法成本1388.3元/吨（+0），轻碱氨碱法成本1308.3元/吨（+0）；华东地区重碱联碱法成本1288元/吨（-4），轻碱联碱法成本1208元/吨（-4）；利润方面，重碱毛利-168.3元/吨（+0），轻碱毛利-108.3元/吨（+0）；华东重碱毛利-108元/吨（+4），轻碱毛利-48元/吨（+4）。
• 基差与月差：纯碱05基差-40（+10），5-9合约价差-63（+4），显示市场对近月合约的悲观情绪。

操作建议

• 短期：纯碱现货价格偏强，但库存高位对价格形成压制，需关注碱厂检修预期。
• 长期：新产能投放带来供给压力，需求端暂持稳，整体供需格局宽松。
• 关注事件：碱厂检修、碱厂累库情况、玻璃产量。

总结

玻璃

• 供应：产量环比上升，冷修预期是关键变量。
• 需求：地产疲软压制终端需求，但中下游补库意愿增强，短期投机需求回暖。
• 库存：整体库存上升，但区域差异明显，需关注不同地区库存变化。
• 价格与基差：现货价格偏弱，基差走强，显示市场对近月合约的悲观预期。

纯碱

• 供应：产量环比微降，但处于高位，新产能带来长期压力。
• 需求：光伏玻璃产量稳定，浮法玻璃产量上升，重碱需求持稳。
• 库存：库存环比下滑，春节前采购意愿较好，但中长期库存压力仍存。
• 价格与基差：现货价格偏强，但基差走强，市场对近月合约的悲观情绪明显。

市场展望

• 玻璃：短期震荡偏多，中长期需求承压，需关注冷修预期及价格走势。
• 纯碱：短期逢高偏空，中长期供应压力较大，需关注碱厂检修与库存变化。

风险提示

• 期市有风险，入市需谨慎。
• 报告仅供参考，不构成投资建议，投资决策需谨慎。