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中钢协：预计中国钢铁需求将保持较稳定增长趋势

核心内容概述

本报告由川财证券发布，日期为2018年11月7日，主要分析了钢铁、煤炭、建筑建材及化工等行业的市场动态与未来趋势。报告指出，中国钢铁需求将保持较稳定增长，同时对相关行业及个股进行了投资建议。

主要观点

1. 钢铁行业

• 需求预测：中钢协预计未来中国钢铁消费需求总量将长期处于用钢峰值平台区，保持较稳定的增长趋势。
• 地产用钢需求：9月份房地产企业新开工面积相对较好，房屋建设开工后前2-3个月为密集用钢阶段，地产用钢需求有望维持至12月中旬。
• 供给端分析：螺纹钢产量在高利润背景下维持高位，钢厂废钢增产技术成熟，采暖季限产对钢材产量影响或低于理论值。
• 投资建议：建议关注以长材为主的产品结构的钢企，相关标的包括华菱钢铁（000932）、三钢闽光（002110）和方大特钢（600507）。

2. 煤炭行业

• 焦炭市场：焦炭价格继续上行，部分焦企已发起第三轮提涨，涨幅在50-100元/吨之间。当前焦炭市场仍维持供需两旺格局。
• 环保影响：主产地焦企生产受环保限产影响不大，高利润驱使下维持高开工。下游钢企高炉高开工，库存消耗，存在补库需求。
• 中长期趋势：焦化厂环保去产能逐步落地，焦化利润长期重心有望上移。
• 投资建议：建议关注产能规模较大、环保设施完善的焦企，相关标的包括开滦股份（600997）、山西焦化（600740）、金能科技（603113）。

3. 建筑建材行业

• 水泥市场：10月以来，基建稳增长效用显现，各地水泥供需维持紧平衡。全国熟料库容比仅为50%，华东地区更低于40%，处于历史极低水平。
• 短期影响：上海进口博览会期间，江苏、浙江部分水泥企业临时停产，加剧华东局部供需矛盾。
• 投资建议：华东11月水泥现货价格有望再创新高，关注海螺水泥、上峰水泥等区域性龙头个股。

4. 化工行业

• 有机硅市场：近期市场触底反弹，价格在底部徘徊，企业报盘上调，但实际成交清淡。
• 需求端：下游企业已备有部分库存，预计11月采购情绪将进入低迷期。
• 长期展望：有机硅价格高位回落有利于下游行业健康发展，相关标的为硅宝科技。

5. 房地产行业

• 市场走势：10月房地产市场延续9月不温不火的走势，市场降温明显。
• 业绩表现：TOP100房企单月业绩同比增速持续放缓，但销售韧性较强，难以再现2014年极端情况。
• 估值修复：前期市场对宏观经济担忧较大，伴随宽松政策预期抬升，地产股估值修复有望延续。
• 投资建议：关注保利地产、招商蛇口、新城控股、荣盛发展等个股。

关键信息

市场数据

• 钢铁现货：螺纹现货价格为4672元/吨，热卷现货价格为4184元/吨。
• 期现货价差：螺纹期现货价差为-733元/吨，铁矿石期货价格为509元/吨。
• 有色金属：SHFE铜、铝、锌价格分别为49500元/吨、13880元/吨、20925元/吨。
• 建材价格：全国水泥均价为430元/吨，华东水泥均价为526元/吨，全国玻璃均价为1582元/吨。
• 化工价格：PTA期货价格为6584元/吨，聚丙烯期货为9754元/吨，天然橡胶期货为11315元/吨，PVC期货为6255元/吨。

公司动态

• ST安煤：获得煤炭行业化解过剩产能专项奖补资金，用于职工安置。
• 天赐材料：全资子公司获得高新技术企业认定，享受15%企业所得税优惠。
• 淮北矿业：完成重组，相关资产划转至全资子公司。
• 飞凯材料：开展融资租赁业务，申请净融入资金总额不超过1.2亿元。
• 蒙娜丽莎：取得一项发明专利，有利于增强公司核心竞争力。
• 万通地产：股东解除股份质押，完成解质押手续。

行业公司评级

风险提示

• 政策变化
• 经济增速变化
• 原材料价格变化

分析师声明

• 分析师杨欧雯具有证券投资咨询执业资格，报告内容基于合法合规信息，独立、客观出具。
• 报告不涉及分析师薪酬与推荐意见的直接或间接关联。

投资评级标准

• 证券投资评级：以6个月内证券的绝对收益为标准。
  • 30%以上为买入评级
  • 15%-30%为增持评级
  • -15%-15%为中性评级
  • -15%以下为减持评级
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数的收益为标准。
  • 30%以上为买入评级
  • 15%-30%为增持评级
  • -15%-15%为中性评级
  • -15%以下为减持评级

重要声明

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