20210601-广发期货-股指周报_外资持续流入创新高_A股有望迎来第二春_34页_1mb

股指周报总结

核心内容

本周股指周报主要分析了A股市场的走势、外资流入情况、宏观经济数据、流动性变化以及期权市场动态。整体来看，A股市场在外资持续流入的推动下表现良好，但同时也面临来自海外货币政策和国内经济数据的多重影响。

主要观点

利多因素

• 工业企业利润持续走高：1-4月规模以上工业企业利润同比增长1.06倍，两年平均增长22.3%，显示企业盈利保持高增速。
• 人民币汇率走高：人民币汇率突破6.4大关，美元持续走弱，汇率走高具有持续性，有利于资金回流。
• 外资持续流入：北向资金刷新净买入历史新高，风险偏好提升，持续看好A股市场。
• 期现价差收敛：IF、IH、IC期现价差有所收敛，表明市场流动性增强。

利空因素

• 美CPI数据走高：美CPI对全球主要经济体的影响持续，可能推动美联储提前收紧货币政策。
• 美联储SOMA资产规模：预计美联储将在年底前缩减购债规模至零。
• 隔夜逆回购规模上升：美联储隔夜逆回购规模飙升，显示流动性过剩，可能提前收紧政策。

本周策略

• 多IC空IH：由于中证500（IC）盈利占优，建议投资者进行多IC空IH操作。
• 轻仓多IC：权重股（IF、IH）表现优于中证500，建议轻仓进行多IC操作。
• 关注6、7月美联储议息会议：美联储可能在6、7月释放政策信号，年底前后正式实施紧缩操作。

下周分红预览

宏观经济跟踪

房地产投资

• 固定资产投资：1-4月全国固定资产投资（不含农户）同比增长19.9%，增速比2019年同期提高8.0%。
• 房地产开发投资：1-4月增长21.6%，两年平均增长8.4%，对固定资产构成有力支撑。
• 房地产销售：4月30大中城市商品成交面积同比增长41%，显示地产持续复苏。
• 房地产销售与拿地：销售面积同比增速远超过土地成交、开发投资完成额、新开工的同比增速。

工业与制造业

• 工业增加值：1-4月规模以上工业增加值同比增长20.3%，其中装备制造业和高技术制造业增长较快。
• 工业企业利润：1-4月规模以上工业企业利润同比增长57.0%，两年平均增长22.3%。
• 挖掘机产量：4月挖掘机产量同比减少2.9%至4.34万台，销量同比增加2.5%至4.66万台。

消费

• 社会消费品零售总额：1-4月同比增长29.6%，其中除汽车以外的消费品零售额增长27.7%。
• 餐饮收入：1-4月增长67.7%，但两年平均下降0.7%，预计二季度将逐步恢复。

进出口

• 出口同比：4月以美元计价，出口同比较3月上升1.7个百分点至32.3%。
• 韩国出口：4月同比上升至41.10%，增幅达到24.6%，处于历史高位。
• CPI与PPI：4月CPI同比上涨0.9%，PPI同比上涨6.8%，涨幅扩大，显示通胀压力显现。

流动性跟踪

• 资金市场利率：3月以来资金市场利率较为平稳，SHIBOR隔夜为2.166%，DR007加权平均利率为2.4354%，较上周均有上升。
• 国债收益率：整体变化不大，长短端利差稳定。
• 企业债收益率：变化不大，信用利差减小。
• MLF与LPR利率：1年MLF利率维持2.95%不变，1年期和5年期LPR均维持不变。
• 央行操作：上周央行公开市场操作净投放为零，逆回购规模上升。

期权跟踪

• 沪深300股指期权：看涨期权成交集中在5300-5500点，看跌期权成交集中在5200-5300点。
• 波动率：期权波动率维持左偏形态，偏度有所下降，近月期权波动率小于远月期权波动率。
• 历史波动率：30天历史波动率为18.08%，较前一交易日上升0.12%，较一周前上升2.82%。
• 期权策略：看涨期权维持活跃，建议关注中证500（IC）的盈利占优，进行多IC操作。

观点与策略

• 人民币汇率：人民币持续走高，抑制输入性通胀，预计汇率将持续走高，利好A股市场。
• 国内盈利：中证500（IC）盈利占优，建议投资者进行多IC操作。
• 美联储政策：美CPI数据走高，但美联储可能延后紧缩操作，关注6、7月议息会议信号。
• 流动性：美联储隔夜逆回购规模飙升，显示流动性过剩，可能提前收紧政策。

风险提示

• 报告内容仅供参考，不构成买卖建议。
• 投资有风险，入市需谨慎。