20250713-国泰期货-硅铁_锰硅产业链周度报告_26页_3mb

硅铁&锰硅产业链周度总结

市场观点

宏观情绪改善推动黑色板块及双硅价格上涨；成本端变化与供需博弈并存。

宏观分析

• 国内政策：“反内卷”推进，产业规范加强，产能退出预期提升，情绪面利好。
• 海外风险：美国“大而美”法案通过，金融风险上升，或压制市场情绪。

微观供需

硅铁

• 供给：青海、陕西检修影响下产量环比微降；内蒙复产预期支撑后期供给扩张。
• 需求：铁水日均产量下降，但钢厂利润尚可；下游弱支撑，现货市场表现欠佳。
• 库存：电商库存小幅累库，期货仓单高位回落，钢厂库存维持低库策略。

锰硅

• 供给：产量环比小幅上升，开工率提升；国内主产地复产加速。
• 需求：钢厂减产延续，铁水收缩；不锈钢产量环比下降。
• 库存：整体去库，但宁夏、内蒙古地区库存略有累积。

成本与利润

• 硅铁：电价下调致成本下移；现货利润同比、环比同比均承压。
• 锰硅：成本暂稳，海外锰矿报价支撑盘面；出口量同比下滑。

价格走势

• 期货：硅铁2509收于5460元/吨，环比上升96元；锰硅2509收于5746元/吨，环比上升98元。
• 现货：硅铁价格区间震荡；锰硅主产地报价多有上涨。

盘面及基差

• 基差：双硅基差震荡区间扩大，期现套保机会存在。

短期展望

双硅市场呈现情绪驱动上涨、需求平稳。

• 风险点：钢厂减产若延 续，可能压制价格；若供应扩张过快，将带来压力。