20250105-广发期货-铁合金期货周报_硅铁供需边际改善_锰硅延续复产态势_45页_2mb

铁合金期货周报分析总结（2025年1月5日）

硅铁

硅铁产量持续下降，开工率环比减少0.6个百分点，日均产量下降320吨至15230吨。需求端铁产量下滑，成材表需走差。成本方面主产区如宁夏、内蒙、青海利润均小幅但保持正向。库存继续去化，但整体矛盾有限。非钢需求中金属镁受政策影响价格企稳，但基本面未发生显著变化，呈现弱势。出口价格维稳海外结构趋优，国内仍以价换量为主。

展望：短期供需双弱，虽复产减产后厂库开始去化，供需边际改善，但成本支撑无力，建议反弹空配为主。宏观“真空期”结构性主导，预期震荡运行；支撑位参考6000一线。

硅锰

硅锰复产趋势延续，产量环比微涨14.3%至201180吨。铁水快速下滑拖累需求，原料成本端支撑增强，利润部分倒挂。高炉开工率大幅下降6.1个百分点，钢厂盈利压力显著。锰矿进口阶段回落，港口库存改善但市场普遍预期到港前景未定，受制于供过于求格局。

短期价格震荡偏弱运行为主，建议逢高试空。操作上关注5950支撑，整体下行空间有限，下方支撑作用渐强。