20250518-国泰期货-锰硅_矿端报价提振_锰硅震荡偏强_硅铁_主产地供应收紧_硅铁震荡偏强_10页_1mb

锰硅与硅铁市场周报总结

核心内容概述

本周，锰硅与硅铁期货价格均呈现震荡偏强走势，受供应收缩、原料价格上涨及宏观情绪提振影响，现货市场亦有所回暖。本报告从价格表现、供需变化、库存、利润及原料价格等维度对双硅市场进行了全面分析，并提出了后续关注重点及投资建议。

主要观点与关键信息

1. 价格表现

• 锰硅2509合约：本周收于5,858元/吨，周环比上涨100元/吨，期货价格偏强运行。
• 硅铁2506合约：本周收于5,598元/吨，周环比上涨116元/吨，走势震荡偏强。
• 期现价差：硅铁2507合约较内蒙现货基差为-304元/吨，锰硅2509合约较内蒙现货基差为-208元/吨。
• 双硅价差：硅铁现货较锰硅现货价差为-250元/吨，硅铁2507合约较锰硅2507合约价差为-114元/吨，较锰硅2509合约价差为-154元/吨。

2. 供需分析

2.1 供应情况

• 硅铁：本周产量为9.35万吨，环比下降9.1%；周开工率为31.22%，环比下降1.31个百分点。主要受宁夏地区集中减产影响。
• 锰硅：本周产量为16.28万吨，环比下降5.4%；周开工率为33.6%，环比下降3.93个百分点。贵州、内蒙等地存在减产动态，但北方主产区仍相对稳定。

2.2 需求情况

• 下游钢厂表现：247家钢铁企业高炉开工率91.76%，环比下降0.33个百分点；高炉日均铁水产量为244.77万吨，环比下降0.87万吨。
• 季节性需求：需求端表现优于去年，但高铁水支撑力度仍需观察。

3. 库存变化

• 硅铁库存：截至5月9日，全国60家样本企业库存为73,770吨，较半个月前环比下降9,900吨。
• 锰硅库存：全国63家样本企业库存为207,100吨，较半个月前环比增加25,300吨，宁夏地区库存持续累计。
• 期货库存：锰硅仓单库存高位回落，硅铁注册速率放缓。

4. 利润情况

• 硅铁盘面利润：本周上升至165.25元/吨，环比上升279.75元/吨。
• 硅铁现货利润：本周为-138.75元/吨，环比上升57.75元/吨。
• 锰硅盘面利润：本周为-280.405元/吨，环比下降117.5元/吨。
• 锰硅现货利润：本周为-488.405元/吨，环比下降39.5元/吨。

5. 原料价格

• 硅铁原料：兰炭价格稳定在620元/吨。
• 锰硅原料：
  • 锰矿：南非半碳酸北方港口价格为34元/干吨度，环比上涨1.5元/干吨度；加蓬矿天津港价格为37.5元/干吨度，环比上涨1元/干吨度；澳矿价格维持上涨趋势。
  • 富锰渣价格稳定在1065元/吨。
  • 冶金焦价格稳定在1214.6元/吨。
  • 电费预计下移，对硅铁成本形成压制；锰矿价格抬升，支撑锰硅成本。

总结及投资建议

1. 供需格局

• 双硅市场近期供需边际收紧，硅铁供应收缩，锰硅供应亦有所下降，但北方主产区仍保持稳定。
• 需求端虽季节性表现优于去年，但高炉开工率与铁水产量环比下降，需关注后续变化。

2. 成本与价格支撑

• 硅铁成本因电费预期下移和焦炭提降预期而走弱，但现货价格仍震荡上行。
• 锰矿港口报价上涨，提振锰硅成本，支撑其价格走势。若后续低价锰矿到港，成本端可能再度松动。

3. 市场展望

• 期货价格提振后，现货交易回暖，但需持续关注原料价格波动及钢厂生产节奏。
• 建议投资者关注锰矿价格走势、宁夏地区硅铁供应恢复情况及高炉铁水产量变化。

关键数据汇总

风险提示

• 原料价格波动可能影响成本端走势。
• 钢厂生产节奏变化可能对需求端产生重要影响。
• 期货价格与现货价格的联动性需持续关注。

结论

本周双硅市场受供应收缩与原料价格上涨推动，价格震荡偏强。硅铁主产地宁夏集中减产，而锰硅受矿端报价提振，整体表现优于硅铁。未来需重点关注原料价格走势及钢厂需求变化，以判断市场趋势的延续性。