> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沥青期货早报总结（2026年7月14日） ## 核心内容概览 2026年7月14日的沥青期货早报分析了近期沥青市场的供需、成本、库存及期货走势等关键因素，综合判断沥青期货市场短期震荡偏强，但需警惕潜在风险。 --- ## 一、基本面分析 ### 1. 供给端 - **国内沥青总排产量**：2026年5月为127.9万吨，环比减少24.8万吨（降幅16.2%），同比下降122.4万吨（降幅48.9%）。 - **样本企业产能利用率**：本周为16.3591%，环比增加0.359个百分点。 - **样本企业产量**：27.3万吨，环比增加2.25%。 - **样本企业装置检修量**：预估为147.7万吨，环比减少5.62%。 - **炼厂排产**：近期有所增产，提升供应压力，但下周预计供给压力将有所缓解。 ### 2. 需求端 - **重交沥青开工率**：16.4%，环比增加0.03个百分点，低于历史平均水平。 - **建筑沥青开工率**：9.2%，环比增加0.67个百分点，仍低于历史平均水平。 - **改性沥青开工率**：9.6641%，环比减少0.72个百分点。 - **道路改性沥青开工率**：24.3%，环比减少1.20个百分点。 - **防水卷材开工率**：27.5%，环比减少1.50个百分点。 - **总体需求**：当前整体需求仍低于历史平均水平，旺季刺激效果有限。 ### 3. 成本端 - **沥青加工利润**：日度为433.54元/吨，环比增加32.70%。 - **山东地炼延迟焦化利润**：周度为-758.356元/吨，环比增加65.92%。 - **沥青与延迟焦化利润差**：扩大，表明沥青加工成本相对下降。 - **原油走势**：原油价格走强，短期内对沥青成本形成支撑。 --- ## 二、市场数据与走势 ### 1. 基差情况 - **山东现货价**：4310元/吨。 - **09合约基差**：478元/吨，现货升水期货。 ### 2. 库存情况 - **社会库存**：73.6万吨，环比减少6.59%。 - **厂内库存**：73.8万吨，环比减少1.46%。 - **港口稀释沥青库存**：16万吨，环比持平。 - **库存趋势**：社会和厂内库存持续去库，港口库存维持稳定。 ### 3. 期货走势 - **MA20**：向下，09合约期价收于MA20下方。 - **主力持仓**：净空，多翻空。 - **沥青2609合约**：预计在3765-3899元/吨区间震荡。 --- ## 三、主要观点与预期 ### 1. 主要逻辑 - 成本端扰动与需求季节性回升交织，短期内沥青期货市场震荡偏强。 - 原油价格走强，支撑沥青成本，利好市场情绪。 - 需求端恢复不及预期，整体仍偏低迷。 ### 2. 利多因素 - 供应端部分企业检修，供应压力有所缓解。 - 基建资金逐步到位，有望刺激需求。 - 道路施工旺季来临，需求季节性回升。 ### 3. 利空因素 - 原油价格回落，成本支撑减弱。 - 雨季影响下游施工，需求受阻。 - 社会库存偏高，市场承压。 ### 4. 预期走势 - 沥青2609合约预计在3765-3899元/吨区间震荡。 - 下周供给压力将有所缓解，市场可能进入阶段性调整。 --- ## 四、主要风险点 - **原油暴跌风险**：若原油价格大幅下跌，将对沥青成本形成压制。 - **基建投资推迟**：可能影响需求端的复苏速度。 - **环保政策限制**：可能进一步抑制供给端的产能释放。 --- ## 五、关键数据汇总 | 指标 | 当前值 | 环比变化 | 涨跌幅 | |------|--------|----------|--------| | 社会库存 | 73.6万吨 | -6.59% | -6.60% | | 厂内库存 | 73.8万吨 | -1.46% | -1.47% | | 检修损失量 | 147.7万吨 | -5.62% | -5.62% | | 沥青加工利润 | 433.54元/吨 | +32.70% | +32.75% | | 延迟焦化利润 | -758.356元/吨 | +65.92% | +65.92% | | 09合约基差 | 478元/吨 | -59元/吨 | -10.99% | | 沥青2609合约预期区间 | 3765-3899元/吨 | - | - | --- ## 六、总结 综合来看，沥青期货市场短期内受到成本支撑和季节性需求回升的双重影响，整体呈现震荡偏强格局。供给端虽有部分检修，但近期炼厂增产仍对市场构成压力，而需求端恢复不及预期，市场仍面临一定承压。原油价格走势将是影响沥青期货价格的重要变量，若原油持续走强，沥青市场或将继续受益。同时，需警惕原油暴跌、基建投资推迟及环保政策等风险因素对市场的冲击。